![]() Comentarii Adauga Comentariu _ Rabobank: Evaluarea îngrozitoare a lui Biden cu privire la modul său de gestionare a economiei este remarcabilăDe Benjamin Picton, strateg senior la Rabobank Cuvântul SSăptămâna trecută, datele au ajuns la curent cu starea de spirit a publicului.PIB-ul anualizat al SUA pentru T1 a fost de +1,6%, mult sub estimarea consensului de 2,5% și chiar sub cea mai pesimistă estimare de +1,7% din sondajul Bloomberg.Între timp, core PCE tipărit la 3,7%.Cu mult mai sus față de tipărirea din trimestrul IV de 2% și substanțial peste estimarea consensului de 3,4%. Creșterea mai scăzută și o inflație mai mare au declanșat presupuneri că Statele Unite se îndreaptă către – dacă nu se confruntă deja – cuvântul S: stagflație.Datele au generat o mulțime de entuziasm în rândul comentariilor în acest sens săptămâna trecută, dar pe Main Street vestea că economia încetinește-dar prețurile nu-nu pare să fi fost o surpriză. p>
Superficial, evaluarea îngrozitoare a lui Biden asupra gestionării economia este destul de remarcabilă.La urma urmei, aceasta este o economie cu o rată a șomajului de 3,8%, o creștere puternică cel puțin până în prezent, cifre ale ocupării forței de muncă care depășesc în mod regulat estimările și un guvern care continuă să reverse generozitate printr-un deficit fiscal de 6,4%.De obicei, astfel de cifre ar trebui să conducă la consumatori fericiți, dar nu de data aceasta.
Există o întâlnire FOMC programată săptămâna aceasta, iar Conturile naționale Q1 sunt sigur că principala caracteristică a conversației.Observatorul nostru rezident al Fed Philip Marey Prețurile de pe piață au depășit acum prognoza lui Philip în partea scurtă.Curba OIS sugerează mai puțin de două reduceri de dobândă în acest an, în timp ce randamentul pe 2 ani a crescut cu 1,2 pb săptămâna trecută la 4,99%, iar randamentele pe 10 ani au câștigat 4,5 pb pentru a vedea curba înclinată.>p> Între timp, cel mai mare producător de aur din lume – Newmont Mining – a înregistrat o creștere de 12,5% a prețului acțiunilor sale joi, după ce a raportat rezultate mai bune decât cele așteptate în trimestrul I.Prețul aurului în sine este cu mult în afara maximelor istorice de acum două săptămâni, dar s-a consolidat peste nivelul de 2300 USD/oz, care ar putea fi noul suport pentru o altă treaptă mai mare dacă percepțiile pieței se vor schimba la prețuri într-un scenariu stagflaționist de rate reale mai mici pentru mai lungi.Interesant este că oferta reînnoită în cadrul celui mai mare miner de aur din lume coincide cu Revenind la FOMC, ultima dată când a vorbit Powell, a indicat că Fed nu a vorbit despre potențialul de creștere ulterioară a ratei dobânzii, ci doar despre potențialul de a menține ratele acolo unde acestea sunt mai mult timp.Nu este cazul în Australia, unde un raport de inflație mai puternic decât se aștepta în primul trimestru, publicat săptămâna trecută, a văzut toate perspectivele de reducere a ratelor dobânzilor în 2024 scoase din curba futures și înlocuite cu o probabilitate implicită de 50% a unei creșteri a ratei până în septembrie.>p> Dacă experții sunt îngrijorați de stagflația din SUA, unde creșterea anualizată a fost de 1,6% în T1 și inflația de bază de 3,7%, care sunt părerea lor despre situația din Australia, unde creșterea anualizată în T4 a fost de 0,8%, inflația de bază este de 4 %, iar rata de politică a băncii centrale este de doar 4,35%? O valoare mai mare pentru rate mai lungi în SUA prezintă riscul unei rate de schimb mai mici pentru mai lungi în Țara norocoasă și în alte părți, reducând astfel eficacitatea canalului de schimb valutar ca instrument de combatere a inflației și sporind perspectiva ca băncile centrale care sunt care încă se luptă cu inflația ar putea fi forțată să crească ratele în fața condițiilor economice locale recesive pentru a-și apăra moneda cum a făcut Indonezia săptămâna trecută. Japonia nu se luptă împotriva inflației, dar aici puterea King Dollar este cea mai evidentă.USDJPY a depășit 160 în această dimineață, despre care mulți au speculat că este linia roșie pentru intervenția băncii centrale.Această mișcare vine în urma deciziei de vineri de a lăsa neschimbate setările de politică monetară din Japonia, după cum se menționează într-un Deci, va veni intervenția? Sau ar putea previziunile IPC mai scăzute decât așteptările emise săptămâna trecută să rămână în mâna BOJ pentru moment? Gânditorii laterali dintre noi ar putea sublinia că o devalorizare bruscă a JPY este un lucru foarte bun pentru echipa de Vest în marele joc al geopoliticii, deoarece acel centru de producție și export din Asia câștigă competitivitate-și absorb capital-de la vecinii care se luptă.Acei vecini pot fi, la rândul lor, forțați să răspundă prin devalorizarea propriilor monede și cumpărând obligațiuni de trezorerie americane? Sau aur?, ceea ce ar oferi o acoperire convenabilă la OMC pentru tarifele de represalii. În afară de jocul care se joacă pe piețele valutare, ratele secular mai mari din SUA vor avea efecte de bilanț care se răsfrâng în întreaga economie mondială.Vă amintiți eșecurile bancare de anul trecut care au dus la crearea unei noi facilități de salvare BTFP de către Fed? Ei bine, acea facilitate de salvare nu mai acceptă noi solicitanți și chiar în momentul de față Aceasta este o problemă care nu a dispărut.Cu registrele de împrumuturi pline de active acumulate în urma evaluărilor efectuate în baza ratelor dobânzilor simulate de 15 ani de QE, unele bănci se pot găsi preocupate de un alt cuvânt S, pe măsură ce ratele se normalizează în anii următori: solvabilitate.
Linkul direct catre PetitieCitiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:
|
|
|
Comentarii:
Adauga Comentariu