De Michael Fiecare din Rabobank

Mai mare pentru anxietate mai lungă

Piețele sunt foarte, foarte nervoase în ceea ce privește decizia FOMC.Timiraos de la Wall Street Journal ne spune că mesajul Fed va fi "mai mare pentru mai mult timp”, limbaj care a fost abandonat în decembrie.

Este o altă întâlnire de așteptare pentru Fed, dar de data aceasta, întrebările vor fi probabil înclinate în direcția completării funcției de reacție a Fed-ului pentru riscurile de creștere ale inflației și salariilor, mai degrabă decât riscurile de scădere sau inflație benignă.https://t.co/lc3jPx7rUs

— Nick Timiraos @NickTimiraos 30 aprilie 2024

În plus, dacă Fed vede mai multe date fierbinți--urmând o creștere a indicelui costului forței de muncă, inflația prețurilor locuințelor din SUA crește din nou și un monitor al salariilor Fed din New York care arată că creșterile salariale rămân în jurul valorii de 5% pe an--apoi, deși s-ar putea să nu mai ridice ratele din nou, cu siguranță vor elimina unele dintre reducerile implicite.în următorul grafic cu puncte; în cuvintele sale, asta arforța randamentele mai mari de-a lungul curbei pentru a înăspri condițiile financiare.Așadar, producția mai mare de anxietate.

Între timp, fostul președinte Trump a acordat un interviu revistei Time care subliniază cât de remarcabil de diferit , și radical, un "Trump 2” ar fi.În special, piețele ar trebui să rețină:  

Să trecem la economie, domnule.Ați introdus un tarif de 10% pentru toate importurile și un tarif de peste 60% pentru importurile din China.Pot să te întreb acum: acesta este planul tău?

Poate fi mai mult decât atât.Poate fi un derivat din asta.Un derivat al acestuia.Dar va fi cineva-uite când intră și ne fură locurile de muncă și ne fură averea, ne fură țara.

Când spui mai mult decât atât: vrei să spui poate mai mult de 10% din toate importurile?

Peste 10%, da.Îi spun un inel prin țară.Avem un inel în toată țara.O taxă reciprocă de asemenea, pe lângă ceea ce am spus.Și dacă facem asta, cifrele sunt uluitoare.Nu cred că va avea un efect prea mare pentru că ei fac atât de mulți bani de pe urma noastră.Nici nu cred că costurile vor crește atât de mult.Și mulți oameni spun: "Oh, asta va fi o taxă pentru noi”.Nu cred asta.Cred că este o taxă pe țara care o face...

Dl.Președinte, majoritatea economiștilor-și nu știu pe toți, nu există unanimitate în acest sens-dar majoritatea economiștilor spun că tarifele cresc prețurile.

Trump: Da.

Vă simțiți confortabil cu o inflație suplimentară?

Trump: Nu, am văzut.Am văzut-nu cred că va fi inflație.Cred că va fi lipsă de pierdere pentru țara noastră.Pentru că ce se va întâmpla și ceea ce alte țări fac cu mare succes, China fiind un lider al acesteia.India este foarte greu de tratat.India-Mă înțeleg foarte bine cu Modi, dar sunt foarte greu de tratat cu ei în comerț.Franța este, sincer, foarte dificilă în ceea ce privește comerțul.Brazilia este foarte dificilă în comerț.Ceea ce fac ei este că te taxează atât de mult ca să intri.Ei spun, nu vrem să trimiteți mașini în Brazilia sau nu vrem să trimiteți mașini în China sau India.Dar dacă vrei să construiești o fabrică în interiorul țării noastre, este în regulă și să angajezi oamenii noștri.Și practic asta fac.Și asta este-o făceam și o făceam cu putere, dar era gata să înceapă cu adevărat și apoi ne-am lovit de COVID.A trebuit să rezolvăm această problemă.

Deci, tarife mai mari și, pentru unii, anxietate mai mare privind inflația.Și nu este doar de la Trump: în urma titlului Global Daily de ieri "Cereș, împrumuta sau oțel”, secretarul Trezoreriei Yellen a semnalat că sunt necesare tarife mai mari ale SUA față de dumpingul de oțel din China; iar Casa Albă vrea subvenții pentru combustibilul de aviație cu etanol, care vor crește prețurile la porumb – vă puteți da seama că este un an electoral în SUA.

Între timp, Trump ar putea dori să pună capăt independenței Fed vs.a spune că reducerile de dobândă la nivel mondial vor veni până la sfârșitul anului și a plasa porumbei, nu șoim, pe FOMC după o serie de scandaluri.Ar implica acest lucru reduceri "mare” ale ratelor sau ar deschide ușa către politica hibridă de rate-mai-mai-mai-pentru-unii/mai-scăzută-pentru-alții-politica monetară/fiscală/industrială pe care am emis ipoteza ca fiind singura soluție logică la mizeria în care ne aflăm? In orice caz, ar fi "mare” pentru toate clasele de active; cu atât mai mult când un alt titlu sugerează că Trump vrea să pedepsească BRICS care încearcă să dedolarizeze cu tarife mari.

Între timp, alte lucruri sunt probabil ca băncile centrale să ajungă la Valium:

• Occidentul are economii în formă de K, inegale, nefericite, stagflaționiste, mai multe economii de piață emergente, cu prea multe datorii și prea puține opțiuni bune.
• Nu doar curba randamentului, ci și o întreagă generație stă întinsă sau inversată în apel la revoluție violentă sau la comunism în SUA; și, la universitățile de elită, cu aprobarea facultății, administratorilor și autorităților.Pe măsură ce protestul legitim se metastazează într-o "tentifada” sau, așa cum o numește Alan Dershowitz, "Mein Kampus”, un sondaj Harvard-Harris arată că 43% dintre tinerii americani între 18-24 de ani susțin Hamas față de Israel, iar majoritatea dorește ca *Iranul* să aibă o armă nucleară.
• Tensiunile geopolitice ridicate înseamnă o reînarmare protecționistă, inflaționistă, hamiltoniană; totuși, în prezent, Occidentul nu poate deschide din nou Canalul Suez pentru comerțul său maritim din cauza Houthi; iar Polonia confirmă că a cerut SUA să-i lase să găzduiască arme nucleare, ceea ce ar putea duce la o criză a rachetelor cubaneze a UE.

În 2019, am sugerat că suntem în pragul unei "Epoci a furiei” care risca să injecteze politică în băncile centrale: în 2 ani, Fed vorbea despre justiția socială, despre care unii cred că a jucat un rol.rol parțial în recunoașterea întârziată de către FOMC că creșterile ratelor erau necesare.În 2024, un fost președinte al BCE cere o schimbare "radicală”, un candidat la președinția SUA poate susține sfârșitul independenței Fed, iar copiii elitei de pe Wall Street vor revoluție globală.Unde vor sta lucrurile în alți cinci ani? "25 pb mai jos” nu este un răspuns care surprinde riscurile reale.Cu toate acestea, nu mulți doresc să "meargă acolo”, ceea ce mă duce la o anxietate mare.

În Anxietate ridicată a lui Mel Brooks, psihologul Richard Thorndyke și belle Victoria Brisbane trebuie să treacă prin aeroportul din San Francisco, unde poliția îi caută.Pentru a se ascunde, poartă haine de la caritate și fac o impresie de mulți bunici după cum Thorndyke o îndeamnă pe Victoria: "Fii tare și enervant.Din punct de vedere psihologic, când ești zgomotos și enervant, oamenii nu te observă.” Într-adevăr, atunci când detectorul de metale este declanșat de o armă uitată, Thorndyke evită arestarea astfel:

Thorndyke: "Ce este asta, o emisiune de jocuri? Ce am câștigat, un Pinto?”

Securitate: "Îmi pare rău, domnule, va trebui să vă căutăm.”

Thorndyke: "Vă rog, domnule, ce am făcut? Ce am facut? Ce este cu crima mea?”

Securitate: "Ai sunat.”

Thorndyke: "Am sunat! am bipit! Du-ma departe! Du-mă înapoi în Rusia! Pune-mă în fiare de călcat! am bipit! Beeperul nebun este slăbit! Luați beeper-ul! Luați-mă!”

Securitate: "Este în regulă! E în regulă, te rog du-te! Te rog du-te!”

Acum trăim acel film. Puncte de răsturnare se profilează în ecologia, economia, societatea, teologia, psihologia, demografia, securitatea națională și, da, piețele noastre.Cu toate acestea, mulți ignoră acele mesaje "tare și enervante” până când oameni ca Timiraos le explică.Ca atare, cei care se concentrează doar pe următoarea rată nu reduc adevărații "beeper-uri nebuni 25”?

Stegul nostru din Australia/Noua Zeelandă, Ben Picton, îi va pune pe unii foarte, foarte: și-a revizuit previziunile privind ratele de politică RBA pentru a include alte două creșteri de 25 bps pentru a ajunge la o rată de 48% în august și noiembrie într-o rată de 48% în august și noiembrie.> și a eliminat viitoarele reduceri în conformitate cu opinia noastră conform căreia Trump va câștiga alegerile din SUA și va adopta tarife.Cei care nu sunt pregătiți să efectueze astfel de apeluri dure pe piață pot reacționa ca în , în care clipul atașat ratează linia: "Copiul ăla nu primește bacșiș”.Dar cred că Ben ți-a dat un pont grozav.