Scris de Peter Tchir prin Academy Securities,

Pe măsură ce salarizarea non-agricolă a fost difuzată, raportul a părut inițial puternic, adăugând 275.000 de locuri de muncă!

Dar aici se termină "bunătatea”.

>

Reviziunile în scădere din ultimele 2 luni au fost 167k! Făcându-i pe unii ca mine să se întrebe de ce ne deranjem? Îți amintești când luna trecută a părut prea puternică? Era! În loc de 353k, am primit doar 229k și de ce am crede că luna viitoare, nu va fi revizuit în continuare?.

Apoi, șomajul a crescut la 3,9%. Încă un nivel scăzut al șomajului, dar această creștere a avut loc în timp ce rata de participare a forței de muncă a rămas la fel la nivelul oarecum scăzut de 62,5%.Ceea ce înseamnă că, da, ați ghicit, Sondajul în gospodării a arătat pierderi de locuri de muncă de 184.000 aducând totalul pe 2 luni la peste 200.000 de locuri de muncă pierdute.Încă o dată, la o scurtă privire, se pare că au fost create locuri de muncă cu normă parțială, ceea ce face ca raportul deja slab, și mai slab.

Câștigurile orare au scăzut un lucru bun pentru obligațiuni și inflație, un lucru rău pentru lucrători.

Principalul lucru la care m-am uitat la începutul săptămânii cu JOLTS a fost rata "Renunțare”, care a ajuns la 2,1%, care a fost mai mică decât aproape orice punct din 2016 până la sfârșitul anului 2019.Nu este impresionant, așa cum ne spune.că lucrătorii nu cred că este ușor să-și găsească un alt loc de muncă și JOLTS este cu o lună în urmă cu NFP în raportare.Rata de "închiriere” în JOLTS a fost de 3,6%, care se află și la capătul inferior al intervalului în anii anteriori COVID.

În cel mai bun caz, aceasta este o piață a muncii "normală” din standardele istorice.În realitate, este puțin sub "normal” și se îndreaptă într-o direcție greșită pentru economie, dacă nu pentru politica monetară.

Toate acestea ar fi mai puțin îngrijorătoare dacă întârzierile de plată pentru o mare varietate de datorii nu ar crește sunt și datoria cu cardul de credit nu ar fi din nou peste tendință este, etc..

Reacția inițială pentru obligațiuni este randamentele mai mici.Asta pare rezonabil, având în vedere datele, dar cred că după Starea Unirii, pe măsură ce începe campania "adevărată”, ne vom da seama că nimănui din D.C.nu-i pasă de deficit cum va crește va varia, dar va continua să crească ceea ce va limita cât de mult se pot aduna obligațiunile.

>

Cu privire la acțiunile proprii, reacția inițială ar putea fi o creștere, deoarece aceste date ajută Fed, dar cred că este destul de slab, încât, împreună cu unele pierderi recente de câștiguri, presiunea va fi în dezavantaj < em>A trebuit să verific de 4 ori pentru a fi sigur, dar Nasdaq 100 sa închis mai jos joi decât vinerea trecută – a trebuit să verific atât de des, pentru că titlurile m-au convins că a fost o săptămână grozavă, dar nu 't.

>

Așadar, ceea ce inițial părea o știre "bună” este de fapt mediocru, în cel mai bun caz.Modul în care piețele tratează aceste știri rămâne de văzut, dar mă aștept la un răspuns mediocru, indiferent de faptul că datele de astăzi vor ajuta Fed să încline spre reduceri.