"Yenul mai slab din creșterea ratelor SUA-Japonia și incertitudinea redusă pentru reuniunea BOJ ar trebui să împingă acțiunile japoneze în creștere astăzi”, a declarat Shoji Hirakawa, strateg șef global la Tokai Tokyo Intelligence Laboratory.Randamentele din SUA au crescut pe fondul pariurilor pe mai puține reduceri de dobândă în acest an."Este probabil să crească defensive, inclusiv energie electrică și gaz, transport terestru, materiale, metale neferoase și oțel.”

China continentală a redus câștigurile timpurii, deoarece datele publicate luni arătau probleme continue pentru sectorul imobiliar și slăbirea cheltuielilor de consum.Investițiile în dezvoltare imobiliară au scăzut 9% față de anul trecut în februarie, în timp ce vânzările cu amănuntul au ratat așteptările.

În FX, indicele Bloomberg Dollar Spot este, de asemenea, puțin modificat.Yenul scade cu 0,1%, chiar dacă speculațiile cresc, Banca Japoniei va majora ratele dobânzilor marți.

În ceea ce privește ratele, trezoreria este constantă înaintea deciziei Fed de miercuri.Randamentele pe 10 ani din SUA sunt netede, la 4,3%, cu o performanță frontală depășind, înclinând curba.Randamentele front-end din SUA sunt mai bogate cu 1,3 pb în acea zi, cu cele intermediare și lungi puțin modificate, înclinând 2s10s și 5s30s cu 1bp-2bp; Bundurile sunt subperformanțe cu 2 pb în sector.Piața de obligațiuni din Germania înregistrează o mișcare mai mare de înclinare a ursului, cu termenul lung cu aproximativ 3 pb mai ieftin în ziua după ștergerea câștigurilor.Licitațiile de trezorerie din această săptămână includ redeschiderea de obligațiuni pe 20 de ani de 13 miliarde USD marți și TIPS pe 10 ani de 16 miliarde USD care se redeschide joi.

În materie de mărfuri, petrolul a atins un nou maxim în patru luni, deoarece datele macroeconomice din China au venit înaintea așteptărilor, iar atacurile ucrainene asupra rafinăriilor rusești au sporit riscurile geopolitice.Morgan Stanley și-a majorat prognoza pentru prețul țițeiului Brent la 90 de dolari pe baril până în 3T, invocând înăsprirea echilibrului dintre cerere și ofertă.În weekend, se spune că BHP a renunțat la aproximativ un sfert dintre lucrătorii care construiau proiectul său de nichel și cupru West Musgrave în Australia de Vest, potrivit Australian Financial Review.Aurul spot este neschimbat la 2.156 USD/oz.

Bitcoin deține puțin peste 68.000 USD după acțiunea volatilă a prețurilor în weekend; De asemenea, Ethereum se tranzacționează mai jos în jurul a 3.500 USD.

Calendarul de date economice din SUA include activitatea de servicii Fed din New York din martie 8:30 și indicele NAHB al pieței imobiliare 10:00; mai târziu în această săptămână sunt începute de locuințe/autorizații de construcție, PMI de producție și vânzări de case noi.CEO-ul Nvidia, Huang, urmează să vorbească despre AI la ora 16:00 ET.Nu există vorbitori Fed programați înainte de decizia de politică din 20 martie.

Instantaneu de piață

• S&P 500 futures cu 0,2% până la 5.193,25
• STOXX Europe 600 s-a schimbat puțin la 504,60
• MXAP cu 0,9% până la 176,23
• MXAPJ cu 0,3% până la 534,99
• Nikkei a crescut cu 2,7%, până la 39.740,44
• Topix a crescut cu 1,9% la 2.721,99
• Indexul Hang Seng s-a modificat puțin la 16.737,12
• Shanghai Composite cu 1,0% până la 3.084,93
• Sensex a crescut cu 0,2% până la 72.815,76
• Australia S&P/ASX 200 s-a schimbat puțin la 7.675,85
• Kospi a crescut cu 0,7%, până la 2.685,84
• Randamentul german pe 10 ani s-a modificat puțin la 2,45%
• Euro puțin schimbat la 1,0896 USD
• Brent Futures cu 0,9%, până la 86,10 USD/bbl
• Locul de aur în scădere cu 0,2%, până la 2.152,61 USD
• Indexul dolarului american s-a modificat puțin la 103,39

Cele mai bune știri peste noapte

• Producția industrială a Chinei la YTD ianuarie/feb. a venit cu mult înaintea planului +7% față de strada +5,2%, iar investițiile în active fixe au depășit și așteptările, în timp ce vânzările cu amănuntul au fost în mod esențial în linie + 5,5% față de Strada +5,6%, iar investițiile imobiliare au rămas în stare de criză.RTRS
• Rata căsătoriilor din China a crescut în 2023, prima creștere în nouă ani.SCMP
• Brazilia lansează o serie de investigații antidumping asupra produselor chinezești acesta este cel mai recent semn de respingere din partea unui guvern îngrijorat de faptul că China răspunde la încetinirea creșterii interne prin inundarea lumii cu importuri.FT
• Osetia de Sud, o regiune care s-a desprins de Georgia și se autointitulează stat independent, a discutat cu oficialii de la Moscova să devină parte a Rusiei, a declarat duminică șeful parlamentului din Osetia de Sud, agenția rusă de presă RIA.RTRS
• Consilierii lui Trump i-au oferit trei nume pentru a deveni președinte al Fed: Kevin Hassett, Arthur Laffer și Kevin Warsh.WSJ
• Mike Pence a spus că nu îl va susține pe Trump, reflectând diviziunile profunde dintre cei doi bărbați.Dealul
• Dovezile că mulți americani și-au atins limita de tolerare a prețurilor mai mari, ridicând semne de întrebare cu privire la cât de mult vor continua să stimuleze creșterea economică a SUA în acest an.FT
• Una dintre cele mai presante probleme cu care se confruntă Donald Trump este disparitatea financiară pe care el și grupurile aliate se confruntă acum cu domnul Biden și Partidul Democrat.Democrații s-au lăudat că au intrat în februarie cu 130 de milioane de dolari.Operațiunea Trump nu a eliberat un total complet, dar contul său de campanie și Comitetul Național Republican au avut aproximativ 40 de milioane de dolari.NYT
• GOOGL este în discuții pentru a licenția tehnologia sa Gemini AI către Apple pentru a fi utilizată pe iPhone Apple va încorpora o parte din propria sa tehnologie AI pe următorul iPhone, dar nu are modelele AI generative puternice ale Google și OpenAI.BBG

O privire mai detaliată asupra piețelor globale prin amabilitatea Newsquawk

Acțiunile din APAC au fost oarecum amestecate după fluxul de știri liniștit din weekend și pe măsură ce participanții se pregătesc pentru anunțurile aglomerate din această săptămână ale băncii centrale, inclusiv decizia crucială a BoJ de mâine, în timp ce datele despre activitatea chineză mai bune decât se așteptau au avut un efect durabil redus.ASX 200 s-a tranzacționat cu prudență, cu indicele conținut de performanța insuficientă a imobiliarelor și energiei.Nikkei 225 a depășit performanța în ciuda comenzilor slabe de mașini și cu mulți anticipând o schimbare de politică la anunțul BoJ de mâine, în timp ce impulsul indicelui a fost ajutat de slăbiciunea monedei și randamentele mai slabe.Hang Seng și Shanghai Comp.Ambele au fost în cele din urmă pozitive, după ce Hang Seng a redus pierderile anterioare cu ajutorul puterii tehnologice, dar cu câștiguri limitate de slăbiciunea proprietății, în timp ce continentul a fost susținut treptat, în urma unor date mai bune decât se aștepta de producția industrială și vânzările cu amănuntul din China.

Cele mai bune știri din Asia

• BNS din China a declarat că, cu politica macroeconomică, economia a continuat să se redreseze, dar a remarcat că piața imobiliară este încă în proces de ajustare și a declarat că China poate atinge obiectivul de creștere pentru acest an.
• Ministrul adjunct al Comerțului din China a declarat că studiază reducerea ratelor primelor de asigurare a vehiculelor energetice noi și îmbunătățirea capabilităților serviciului de întreținere NEV pentru a reduce grijile cumpărătorilor, conform lui Yicai.
• Numărul de pasageri aerieni din China a crescut cu 44,6% a/a, la 62,48 milioane de călătorii în februarie, cu traficul internațional de pasageri cu 593,4% a/a, până la 81,8% din nivelurile din 2019 și traficul intern de pasageri aerieni cu 35,5% a/a în februarie.li>
• India urmează să înceapă votul la alegerile naționale pe 19 aprilie, care se vor încheia pe 1 iunie, iar India va număra voturile la alegerile naționale din 4 iunie.
• Producția puternică a fabricilor și creșterea investițiilor din China la începutul anului au stârnit îndoieli cu privire la cât de curând vor intensifica factorii de decizie politică sprijinul încă necesar pentru a stimula cererea și a atinge un obiectiv de creștere ambițios, potrivit Bloomberg

Bursele europene sunt în cea mai mare parte mai ferme, deși cu o performanță clară slabă în SMI -0,6%, care este împiedicată de pierderile Logitech -7,5%.Sectoarele europene sunt mixte; Real Estate ocupă primul loc, în timp ce Telecoms se găsește la poalele grămezii.Contractele futures pe acțiuni din SUA ES +0,3%, NQ +0,6%, RTY +0,2% sunt în întregime în verde, cu o performanță clară în NQ; Google +2,5% beneficiază de știrile legate de Apple/Gemini și Nvidia +2,1% câștigă înaintea GTC

Cele mai bune știri europene

• Se pare că UE analizează să se alăture SUA pentru a revizui riscurile cipurilor moștenite din China, potrivit surselor Bloomberg; semnalarea riscurilor potențiale pentru securitatea națională și lanțurile de aprovizionare.
• Strategii premierului britanic Sunak plănuiesc un alt buget de reducere a impozitelor în septembrie, înainte de alegerile din octombrie sau noiembrie, dacă el poate supraviețui pe fondul îndoielilor cu privire la răspândirea conducerii sale în Partidul Conservator, în timp ce se spune că guvernul lui Sunak se confruntă cu aceleași niveluri.de mizerie economică care a dus la înfrângerea Partidului Conservator în 1997, conform Bloomberg, citând Indicele Mizeriei.
• De Cos de la BCE a spus că este normal să înceapă să reducă ratele dacă previziunile lor macroeconomice sunt îndeplinite în următoarele luni și că iunie ar fi o dată bună pentru a începe, în timp ce el consideră că gradul actual de consens este foarte ridicat și el speră că acest lucru va continua, potrivit unui interviu cu ziarul spaniol El Periodico.
• Knot de la BCE a spus că zona euro a evitat o recesiune și că a scris în iunie să înceapă să reducă ratele, în timp ce a adăugat că de unde o iau va fi dependentă de date.
• Fitch a afirmat Germania la AAA; Perspectivă stabilă și afirmată Malta la A+; Perspectivă stabilă, în timp ce S&P a afirmat Spania la A; Outlook stabil.

FX

• Tranzacții limitate pentru DXY în parametrii strânși de 103,36-51, cu piețele în modul "așteptați și vedeți” înaintea unei serii de evenimente de risc Fed, BoJ, RBA, BoE, PMI.li>
• EUR este mai ferm față de USD, dar într-un flux de știri liniștit, cu perechea epuizată înaintea vârfului de 1,0899 de vineri și a marcajului psihic 1,09.
• GBP este constant față de dolar și puțin mai slab față de euro.Fluxul de știri din Regatul Unit în weekend nu a fost progresiv înainte de o săptămână plină de actualizări din Regatul Unit, inclusiv IPC, PMI, vânzări cu amănuntul și anunțul politicii BoE.Deocamdată, Cable este blocat în intervalul de vineri 1,2725-59.
• JPY este puțin mai moale față de USD cu USD/JPY înapoi pe un mâner de 149.Cu toate acestea, convingerea în acțiunea prețurilor este probabil să fie limitată înainte de BoJ de mâine, tranzacționând în intervalul 149,32-148,92.
• Antipodeii sunt atât mai fermi decât USD, alături de mediul de risc favorabil.AUD/USD a urcat până la 0,6574, dar nu a putut testa vârful de vineri de 0,6582.NZD/USD este, de asemenea, în creștere, dar încă timid față de marcajul de 0,61.
• PBoC stabilește punctul de mijloc USD/CNY la 7,0943 față de exp.7.1995 anterior 7.0975

Venit fix

• UST sunt din ce în ce mai slabe, având în vedere tonul de risc modest constructiv după datele de activitate ale Chinei, în timp ce SUA se uită la discursul Nvidia în această seară și apoi la FOMC de miercuri.
• Un început limitat pentru Bunds înaintea unei săptămâni de succes, inclusiv anunțuri de politică de la Fed, BoJ și BoE.În prezent, deține aproximativ 131,70 și obține suport la 131,60 1 martie și rezistență la 132,78.
• Gilts sunt conținut în mod similar și puțin mai aproape de marca neschimbată decât colegii EGB, probabil având în vedere performanța relativ scăzută observată la Gilts în a doua jumătate a săptămânii trecute; în prezent deține în jur de 98.30.

Mărfuri

• O sesiune fermă pentru complexul de țiței, în urma unor date constructive privind activitatea chineză, împreună cu un weekend de titluri geopolitice, inclusiv Ucraina și-a intensificat țintirea instalațiilor petroliere rusești; Brent deține în prezent puțin peste 86,00 USD/bbl.
• Comerț redus cu metale prețioase cu piața în standby înaintea evenimentelor de risc majore din această săptămână; XAU se tranzacționează într-un interval restrâns 2.146,15-2.157,60/oz.
• Metalele de bază sunt în mare parte reduse în ciuda datelor constructive privind activitatea chineză peste noapte, dar în urma creșterii notabile a prețurilor de săptămâna trecută.
• Serviciul de securitate SBU din Ucraina a atacat cu drone trei rafinării de petrol Rosneft din regiunea Samara din Rusia.S-a raportat separat că un incendiu a izbucnit la rafinăria Slavyansk din regiunea Krasnodar în urma unui atac cu drone, în timp ce rafinăria de petrol Syzran ar fi suferit un incendiu care a fost stins.
• BHP a spus că 30% din minele de nichel australiene s-au închis și că 30% mai multe sunt supuse presiunii din cauza prețurilor scăzute, conform Reuters.
• NDRC din China a menținut prețurile cu amănuntul la benzină și motorină începând cu 19 martie.

Geopolitică: Orientul Mijlociu

• Oficial israelian spune că vor oferi în Qatar un armistițiu pentru 6 săptămâni în schimbul eliberării a 40 de deținuți, potrivit Reuters; oficialul a estimat că negocierile ar putea dura cel puțin două săptămâni
• Premierul israelian Netanyahu a spus că discursul liderului majorității din Senatul SUA, Schumer, în care a comentat alegerile israeliene este nepotrivit și că vor continua presiunea militară asupra Hamas.Netanyahu a spus că obiectivul Israelului de a elimina batalioanele Hamas merge mână în mână cu permiterea civililor să părăsească Rafah.
• Șeful Mossad-ului israelian, Barnea, trebuia să reia duminică discuțiile de încetare a focului din Gaza cu premierul Qatarului și oficialii egipteni, întâlnirea fiind un răspuns direct la cea mai recentă propunere a Hamas, iar discuțiile se vor concentra asupra decalajelor rămase între Israel și Hamas, conform unui sursă informată despre discuțiile citate de Reuters.
• Israelul urmează să trimită o delegație în Qatar pentru discuții privind obținerea unui acord privind ostaticii după aprobarea cabinetului de securitate israelian, conform corespondentului Kann, Amichai Stein.
• Președintele egiptean El-Sisi a declarat că Egiptul și liderii UE au convenit să respingă orice operațiune militară israeliană la Rafah, în timp ce von der Leyen din UE a spus că este esențial să se ajungă rapid la un acord privind încetarea focului în Gaza și că Gaza se confruntă cu foamete care nu pot accepta.Cancelarul german Scholz a spus că nu pot sta pe loc și să privească palestinienii murind de foame, în timp ce a adăugat că securitatea durabilă pentru Israel constă într-o soluție cu palestinienii, adică o soluție cu două state.
• Un soldat sirian a fost rănit într-un atac israelian asupra regiunii de sud, conform televiziunii de stat siriane.
• Iranul și SUA au purtat discuții secrete privind atacurile prin proxy și încetarea focului, conform New York Times.
• UKMTO a remarcat un incident în largul Adenului din Yemen, în care a fost raportată o explozie în apropierea navei Master of Merchant, deși nu s-a produs nicio avarie la navă și echipajul a fost raportat în siguranță.
• Oficiul american spune că Houthii nu pot continua escaladarea, că SUA pot oricând escalada împotriva Houthiilor

ALTELE

• Președintele rus Putin a câștigat 88% din voturi la alegerile din Rusia, unde opoziția a fost interzisă, conform FT.Președintele Rusiei Putin a spus că Rusia ar trebui să fie mai puternică și mai eficientă, iar câștigul său va permite Rusiei să consolideze societatea și arată cum Rusia a avut dreptate să-și aleagă calea actuală.
• Președintele rus Putin a comentat propunerea franceză de încetare a focului în timpul Jocurilor Olimpice, în care a declarat că sunt pregătiți pentru discuții și vor merge din interesele Rusiei în prima linie, în timp ce a adăugat că se vor gândi cu cine pot discuta cu despre pace în Ucraina și nu exclude înființarea unei "zone sanitare” în teritoriile controlate de Ucraina pe fondul atacurilor ucrainene.
• Casa Albă a comentat că alegerile din Rusia nu au fost libere și corecte, având în vedere modul în care Putin a întemnițat oponenții și a împiedicat pe alții să candideze împotriva lui, în timp ce președintele ucrainean Zelensky a spus că nu există nicio legitimitate în imitația rusă a alegerilor și că Putin caută să guverneze pentru totdeauna, conform Reuters.
• Sistemele ruse de apărare aeriană au doborât 35 de drone lansate de Ucraina în opt regiuni, în timp ce Rusia a lansat 14 drone împotriva Odesei din Ucraina care a deteriorat întreprinderile agricole și infrastructura.
• Ministerul de Externe al Rusiei a acuzat Ucraina că și-a intensificat "activitățile teroriste” în timpul alegerilor ruse pentru a atrage mai mult ajutor și arme din Occident, în timp ce Rusia a spus că Ucraina a aruncat un obuz dintr-o dronă într-o secție de votare din regiunea Zaporizhzhia.
li>
• Purtătoarea de cuvânt a Ministerului de Externe al Rusiei a comentat ideea președintelui francez Macron de încetare a focului în Ucraina în timpul Jocurilor Olimpice și i-a propus să oprească livrările de arme către Ucraina, conform TASS.
• Șeful parlamentului din regiunea separatistă georgiană Osetia de Sud a declarat că o posibilă includere în Rusia se discută cu Moscova, conform RIA.
• SpaceX construiește sute de sateliți spion în baza unui contract secret cu Biroul Național de Recunoaștere al SUA, conform surselor Reuters.
• Coreea de Nord a lansat proiectile despre care se crede că sunt rachete balistice care au aterizat la scurt timp după tragerea lor în afara zonei economice exclusive a Japoniei.În știri relevante,- Liderul Coreei de Nord, Kim, a supravegheat exercițiile de război și a îndemnat pregătirea realistă pentru luptă, conform KCNA.
• Secretarul de stat al SUA Blinken i-a spus președintelui sud-coreean Yoon că cele două țări trebuie să se consulte pentru a îmbunătăți descurajarea extinsă și a lucra împreună la amenințarea nord-coreeană, conform Yonhap.
• Premierul japonez Kishida a spus că lansarea rachetelor Coreei de Nord amenință nu numai pacea și stabilitatea regiunii, ci și comunitatea internațională, iar Japonia condamnă ferm acțiunile Coreei de Nord.Kishida a declarat că Japonia a depus un protest sever împotriva Coreei de Nord și va promova în continuare cooperarea trilaterală strânsă cu SUA și Coreea de Sud.

Calendarul evenimentelor din SUA

• 08:30: Martie New York Fed Services Business, înainte de-7.3
• 10:00: Martie NAHB Housing Market Index, estimat 48, anterior 48

Jim Reid de la DB încheie împachetarea peste noapte

Aceasta ar putea fi o săptămână de reper pe piețe, deoarece ultima reținere globală asupra ratelor negative pare să fie eliminată, deoarece BoJ va crește probabil ratele de la-0,1% mâine.Acest lucru ar putea umbri ușor FOMC care încheie miercuri că va avea propria intriga de semnalizare, având în vedere inflația puternică recentă.Avem, de asemenea, întâlnirea RBA de mâine previzualizarea DB aici și întâlnirile BNS și BoE previzualizarea DB aici de joi pentru a încheia o săptămână importantă pentru bancherii centrali la nivel mondial, în care multe țări din ME decid și ele asupra politicii.Vom previzualiza principalele întâlniri mai detaliat mai jos, dar în afară de aceasta avem PMI-urile globale flash de joi, precum și rapoartele privind inflația din Japonia joi și Marea Britanie miercuri.Datele privind locuințele din SUA pătrund, de asemenea, de-a lungul săptămânii, așa cum veți vedea în întreaga săptămână globală, zi de zi, care urmează, la sfârșit, ca de obicei.

Să intrăm în detalii acum, începând cu BoJ mâine.Avem rate de bază negative acum de 8 ani, ceea ce, dacă am istoria corectă, este cea mai lungă perioadă văzută vreodată pentru orice țară din istoria omenirii.De fapt, mă îndoiesc că omul preistoric a fost la fel de generos încât să perceapă dobânzi negative la împrumutul de bani înainte de aceasta! De asemenea, ar putea fi una dintre cele mai lungi curse globale fără majorări ale ratei dobânzii, având în vedere perioada de 17 ani care s-ar putea încheia mâine.Deci un eveniment marcant.

Economistul nostru șef din Japonia prezintă reuniunea aici și se așteaptă ca banca centrală să își revizuiască politica și să renunțe atât la NIRP, cât și la structura contului curent pe mai multe niveluri și să stabilească ratele pentru toate rezervele în exces la 0,1%.El vede, de asemenea, că atât controlul curbei randamentelor YCC cât și angajamentul de depășire a inflației se încheie, înlocuite cu un punct de referință pentru ritmul activității de cumpărare JGB a băncii.Prognoza noastră privind creșterea de 50 bps până în 2025 este mai neclintită decât piața, dar riscurile sunt încă înclinate în sus.Vineri, Confederația Sindicatelor din Japonia Rengo a anunțat primul număr al rezultatelor negocierilor de primăvară salariale din acest an.Rata de creștere a salariilor, inclusiv creșterea salariului pe bază de vechime, este de 5,28%, ceea ce a fost semnificativ mai mare decât se aștepta.În acest an vor fi probabil cele mai mari plăți salariale din 1991, ceea ce, având în vedere istoria recentă a Japoniei, este o schimbare incredibilă.Aceste știri privind datele salariale au întărit așteptările pentru ziua de mâine.Vedeți aici articolul economiștilor noștri despre el.

În ceea ce privește FOMC, care se încheie miercuri, economiștii noștri vezi previzualizarea lor aici se așteaptă doar la revizuiri minore ale declarației reuniunii care a fost revizuită ultima întâlnire.În ceea ce privește SEP, previziunile de creștere și șomaj este puțin probabil să se schimbe, dar previziunile privind inflația pentru 2024 ar putea.DB se așteaptă ca Fed să-și revizuiască previziunile privind inflația de bază PCE pentru 2024 cu o zecime, până la 2,5%, deși văd riscuri semnificative ca aceasta să fie revizuită și mai sus, până la 2,6%.În opinia economiștilor noștri, o citire PCE de bază de 2,5% ar permite suficient spațiu de operare pentru a menține rata din 2024 a fondurilor alimentare la 4,6% 75bps de reduceri.Cu toate acestea, dacă inflația de bază PCE ar fi revizuită până la 2,6%, ar presupune probabil ca Fed să își mute cazul de bază înapoi la 50 pb de reduceri, deoarece acest lucru ar reflecta în esență aceleași previziuni ca SEP din septembrie 2023.

Dincolo de 2024, DB se așteaptă ca oficialii să includă mai puțină relaxare a politicilor din cauza unei stele r mai ridicate.Dacă doi dintre cei opt oficiali care se află în prezent la 2,5% vor crește cu 25 pb, atunci prognoza mediană pe termen lung ar crește până la 2,6%.Acest lucru ar putea fi justificat de o actualizare cu o zecime a prognozei de creștere pe termen lung.După ce toate aceste informații vor fi eliberate, presa de la Powell va fi bineînțeles atent analizat, în special în ceea ce privește modul în care Powell vede datele recente despre inflație.Powell ar trebui să ofere, de asemenea, o actualizare cu privire la discuțiile despre QT, dar este puțin probabil ca acestea să fie încă pregătite să lanseze ghiduri actualizate.

Un alt punct culminant global în această săptămână ar putea fi o scădere mare a inflației din Regatul Unit miercuri, cu previzualizarea economiștilor noștri aici sugerând că IPC general va încetini la 3,4% față de 4% în ianuarie și de bază la 4,5% 5,1%..În altă parte, există o mulțime de apariții ale vorbitorilor BCE, inclusiv președintele Lagarde miercuri.Toate sunt evidențiate în ghidul zilnic de la sfârșit.

Piațele de acțiuni din Asia sunt în creștere în această dimineață, cu Nikkei +2,13% în creștere bruscă înainte de ceea ce ar putea fi primul pas spre normalizarea politicii de mâine.În altă parte, CSI +0,51% și Shanghai Composite +0,49% se mișcă și ele mai sus, după ce datele au arătat că a doua cea mai mare economie din lume a început anul într-o notă mai puternică mai multe mai jos.Între timp, KOSPI +0,60% este, de asemenea, în creștere, în timp ce Hang Seng se luptă să câștige tracțiune în această dimineață.S&P 500 +0,26% și futures Nasdaq +0,45% sunt mai mari.Randamentele trezoreriei americane sunt destul de stabile..

Revenind în China, producția industrială a crescut cu +7,0% în primele două luni ale anului 2024, cu mult peste prognoza Bloomberg de +5,2%, companiile continuând să se angajeze în cheltuieli de capital puternice, deoarece investițiile în active fixe au crescut cu +4,2% în cele două.perioada-luna, peste +3,2% preconizat.Între timp, vânzările cu amănuntul au crescut cu +5,5% YTD a/a, v/s +5,2% așteptate, indicând că economia chineză se desfășoară mai bine decât se aștepta, ajutată de cererea suplimentară în perioada Anului Nou Lunar.

În altă parte, într-unul dintre cele mai previzibile evenimente electorale din 2024, Vladimir Putin și-a asigurat un alt mandat ca președinte al Rusiei.Peter Sidorov a publicat o scurtă reacție cu privire la rezultat și la lucruri de urmărit după el, aici.

Recapitulând săptămâna trecută, preocupările legate de inflația încăpățânată s-au dovedit a fi în prim-planul minții investitorilor.Principalii factori ai acestor îngrijorări reînnoite privind inflația au fost rapoartele IPC și IPP din SUA mai puternice decât se aștepta, care au arătat că atât prețurile de consum, cât și prețurile de producție au crescut mai repede decât se aștepta.Și piețele au găsit puțină ușurare în datele de vineri, indicele preliminar al sentimentului consumatorilor al Universității din Michigan scăzând la 76,5 în martie față de 77,1 de așteptat, în timp ce așteptările inflaționiste pe 5-10 ani au rămas neschimbate la 2,9%, conform așteptărilor.Adăugând la temerile legate de inflație, prețurile petrolului au crescut săptămâna trecută.Țițeiul Brent a crescut cu +3,97% -0,09% vineri la 85,34 USD/bbl, cea mai mare închidere săptămânală de la sfârșitul lunii octombrie, iar țițeiul WTI a crescut cu +3,88% -0,27% vineri la 81,04 USD/bbl.

În spatele acestui fapt, piețele și-au revizuit momentul estimat al reducerilor Fed.De exemplu, contractele futures prețuiesc acum doar o șansă de 61% ca Fed să reducă până în iunie.La începutul lunii martie, piețele au înregistrat o șansă de 96% de reducere până în iunie.Numărul de reduceri așteptate de ședința din decembrie a fost redus cu-23,1 bps săptămâna trecută și-4,8 bps vineri, cu doar 72 bps de reduceri pentru anul, cel mai scăzut acesta a fost în patru luni.

Perspectiva unor reduceri mai puține ale ratelor a dus la o creștere puternică a randamentelor globale.Randamentele Trezoreriei SUA la 2 ani au crescut cu +25,3 pb săptămâna trecută și cu +3,4 pb vineri.Trezoreriile mai vechi au sărit și ele.De exemplu, randamentele pe 10 ani au crescut cu +23,1 bps la 4,31% +1,6 bps vineri, readucându-le la nivelurile din februarie.Venitul fix european a fost departe de a fi imun la aceste mișcări, deoarece bundurile pe 10 ani au câștigat +17,5bps și +1,6bps vineri.Creșterea așteptărilor pe care BoJ urmărea să le reducă la întâlnirea din această săptămână s-a adăugat, de asemenea, la această presiune ascendentă asupra randamentelor globale, cu randamentele obligațiunilor japoneze pe 10 ani în creștere cu +5,1 bps și +0,9 bps vineri.

Reacția acțiunilor nu a fost la fel de negativă, dar s-au luptat, de asemenea, după imprimările fierbinți ale inflației de săptămâna trecută, precum și cu datele mai blânde ale retailului din SUA.S&P 500 a scăzut cu-0,13% săptămâna trecută, iar vineri a scăzut cu-0,65% pe fondul riscului.Russell 2000 cu capitalizare mică s-a luptat cel mai mult, în scădere cu-2,08% pe parcursul săptămânii, în ciuda unei creșteri de +0,40% vineri.Tehnologia a avut, de asemenea, performanțe slabe în această săptămână, deoarece NASDAQ a scăzut cu-0,70% și-0,96% vineri.Magnificent 7 a scăzut cu-1,04% vineri -0,30% pe săptămână, deși Nvidia +0,35% pe săptămână a reușit să asigure 10 săptămâni de câștiguri consecutive.Piețele de acțiuni au fost mai optimiste în Europa, cu STOXX 600 în creștere cu +0,31% -0,32% vineri.DAX-ul german și CAC francez au depășit performanța, în creștere cu +0,69% și, respectiv, cu +1,70% pe săptămână.