De John Liu, Zhu Lin și Abhishek Vishnoi, reporteri și strategii Bloomberg Markets Live

Cele mai promițătoare industrii din China se confruntă cu o amenințare tot mai mare de restricții comerciale din partea guvernelor occidentale, estompând perspectivele pentru acțiunile care au potențialul de a alimenta creșterea pieței naționale.

Sectoarele examinate de Europa și SUA sunt la fel de ample ca și vehiculele electrice, proiectele eoliene și solare, dispozitivele medicale și cipurile, dar au un lucru în comun: au o importanță strategică pentru acțiunea președintelui Xi Jinping la conducere.în cursa globală către tranziția ecologică și dezvoltarea high-tech.

Tensiunile în creștere apar într-un moment inoportun.Acțiunile au început să iasă dintr-o scădere de mai mulți ani, deoarece investitorii au acceptat eforturile Chinei de a construi noi motoare de creștere și de a atinge autosuficiența de-a lungul lanțurilor de aprovizionare cheie.Materializarea acestor amenințări poate împiedica expansiunea globală a Chinei, în timp ce răspunsurile de la Beijing pot duce la un război comercial în plin care ar modifica drastic peisajul investițional.

"Presiunile geopolitice vor crește doar – orice export poate fi vizat, deoarece nu mai este vorba cu adevărat de corectitudine comercială”, a spus Vey-Sern Ling, director general la Union Bancaire Privee."Atenuează factorii de creștere a exporturilor pentru economia Chinei.”

>

Indexul CSI 300 al Chinei a urcat cu aproximativ 3% în acest an, recăpătându-și o anumită poziție după o a treia pierdere anuală.Performanțele liderilor din industria ecologică și de înaltă tehnologie au fost mixte, deoarece riscurile geopolitice se adaugă preocupărilor legate de supraoferta și concurența prețurilor.

Giantul de baterii Contemporary Amperex Technology Co.Ltd a crescut cu aproape 17% pe uscat în acest an, în timp ce liderul EV BYD Co.a avansat cu 6%.Longi Green Energy Technology Co.și Semiconductor Manufacturing International Corp.au pierdut aproximativ 20% fiecare.

Cele mai mari firme chineze care obțin cel puțin o cincime din veniturile lor din exporturi dețin o pondere de peste 14% în CSI 300, multe dintre ele incluzând CATL și BYD tranzacționând la un raport preț-câștig mai mare decât de referință, conform datelor compilate de Bloomberg.

În timp ce conflictele comerciale au devenit o trăsătură permanentă în relațiile China-Occidentale sub Xi, în ultimele luni tensiunile s-au agravat.Uniunea Europeană s-a alăturat mișcărilor protecționiste în stil american, în contextul unui amestec complex de preocupări de securitate națională, considerații economice și politice.

Apelul președintelui Joe Biden pentru tarife de până la 25% la unele produse din oțel și aluminiu chinezești arată cum se va intensifica atacul împotriva Chinei într-un an de alegeri prezidențiale.În Europa, factorii de decizie politică răspund la plângerile tot mai mari din partea producătorilor locali că supracapacitatea industrială a Chinei îi îndepărtează.

Gama de produse vizate se suprapun în mare măsură cu prioritățile industriale ale lui Xi etichetate "noi forțe productive”.Investitorii au căutat căștigători de acțiuni de când fraza a fost listată pe agenda principală a Beijingului la începutul lunii martie, declanșând o scurtă creștere a acțiunilor de la companiile de robotică către producătorii de cipuri.

"În timp ce noile forțe productive pot avea vânt la coadă, acestea pot fi oarecum compensate de tensiunile geopolitice în creștere, în special într-un an electoral în care probabil că zgomotul va crește”, a spus Marvin Chen, strateg la Bloomberg Intelligence.

Accentul este acum pe sectorul care va ajunge următorul în miză.VE-urile au fost până acum o țintă cheie, Gavekal Research indicând înrăutățirea balanței comerciale a UE cu China în industrie.

"Poziționarea ciclică a Europei și a Chinei arată că balanța comercială se înclină în favoarea Chinei”, au scris analiștii Gavekal Cedric Gemehl și Thomas Gatley într-o notă din 15 aprilie.Cererea internă europeană se întărește, ceea ce ar trebui să stimuleze mai multe achiziții de chinezi.mărfuri, în timp ce exporturile UE către China sunt susceptibile să se alinieze în cel mai bun caz la cererea slabă, au spus aceștia.

Shen Meng, director la Chanson & Co.din Beijing, se așteaptă ca producătorii de baterii cu litiu să se confrunte cu o presiune tot mai mare.Industria se încadrează în categoria tehnologiei curate și a fost un motor principal al creșterii exporturilor Chinei în ultimii ani, a spus el.Printre jucătorii cheie se numără CATL, Eve Energy Co. și Gotion High-Tech Co.

>imagine>

Într-un anumit sens, există o latură bună a tensiunilor, deoarece acestea pot ajuta la accelerarea modernizării industriale a Chinei.O descoperire tehnică a Huawei Technologies Co., care nu este listată și se confruntă cu sancțiuni din SUA, a determinat o creștere a cotelor furnizorilor săi.

"În timp ce impacturile imediate ale unor astfel de tensiuni geopolitice ar putea constrânge temporar anumite sectoare, rezultatul pe termen lung ar putea favoriza companiile chineze care inovează și se adaptează la dinamica schimbătoare de reglementare și de piață”, a declarat Tareck Horchani, șeful departamentului de brokeraj principal la Maybank Securities.Pte.

Diferitele restricții analizate vor dura, de asemenea, să fie livrate.O anchetă planificată de către Europa cu privire la achizițiile de dispozitive medicale din China a făcut ca stocurile precum Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.să scadă în urma raportului, dar majoritatea și-au recuperat parțial de atunci pierderile.

Cu toate acestea, natura imprevizibilă a tensiunilor geopolitice crește riscul de a investi în acțiuni chineze, o clasă de active pe care mulți o evitau deja din cauza incertitudinilor de reglementare și a unei economii încetinite.

"Orice viitoare mișcare protecționistă a UE împotriva Chinei va împiedica și mai mult comerțul și fluxurile de capital în economia chineză și va contribui la presiunea deja puternică în scădere a pieței sale de valori”, a declarat Han Piow Liew, manager de fond la Maitri Asset Management Pte."Toate acestea înseamnă că investiția în acțiuni chineze într-un astfel de mediu este un efort anevoios care necesită o concentrare asemănătoare cu briciul asupra acțiunilor.”