Powell este dovitor în general – din aceeași etapă în care a semnalat în urmă cu doi ani că Fed va accepta o recesiune ca preț al restabilirii inflației:

• "Răcirea condițiilor de pe piața muncii este inconfundabilă.”
• "Se pare puțin probabil ca piața muncii să fie o sursă de presiuni inflaționiste ridicate în curând.”
• "Nu căutăm sau nu salutăm o răcire suplimentară a condițiilor de pe piața muncii.”
• "A sosit timpul ca politica să se adapteze.Direcția de deplasare este clară, iar momentul și ritmul reducerilor de tarife vor depinde de datele primite, de evoluția perspectivelor și de echilibrul riscurilor.”
• "Vom face tot ce ne stă în putință pentru a susține o piață puternică a forței de muncă pe măsură ce vom face progrese în direcția stabilității prețurilor.”

Powell își dezvăluie narațiunea despre cauzele și comportamentele inflației începând cu 2020.Recunoscând că nu toată lumea va fi de acord cu încadrarea sa, el conchide astfel:

• "Aceasta este evaluarea mea asupra evenimentelor.Kilometrajul dvs.poate varia.”
• După ce a povestit seria de hotărâri care i-au determinat pe oficiali să descrie inflația ca fiind probabil tranzitorie, Powell observă cât de larg au fost împărtășite aceste opinii în afara Fed:
• "Nava bună Tranzitorie a fost una aglomerată.”

Cu privire la piața muncii, președintele a spus "Nu căutăm și nu salutăm o nouă răcire a pieței muncii”, ceea ce arată încă o dată importanța raportului SUA privind locurile de muncă din 6 septembrie, care se pare că va dicta dimensiunea mișcării Fed.după cum a observat Timiraos mai devreme în urma că un raport de o săptămână ca iulie ar putea duce la o reducere mai mare de 25 pb.

Powell a continuat să observe modul în care atenția Fed s-a mutat în cadrul mandatului său dublu, deoarece a afirmat că "echilibrul riscurilor la adresa mandatelor noastre s-a schimbat și riscurile în creștere ale inflației s-au diminuat, riscurile negative pentru ocuparea forței de muncă au crescut.”

În sfârșit, președintele a reiterat dependența de date, menționând că "momentul și ritmul reducerilor de rate vor depinde de date, perspective, echilibrul riscurilor”.

În reacție, piețele au înregistrat o reacție armonioasă pe scară largă, cu creșterea trezoreriei și acțiunilor alături de scăderi ale dolarului.Rețineți că prețurile de pe piața monetară ale Fed au fost puțin modificate, cu încă 32 pb pentru septembrie și 97 pb la sfârșitul anului.

Urmăriți Powell aici:

Tl;dr: Powell a confirmat ceea ce era în procesul-verbal FOMC

"A sosit timpul ca politica să se ajusteze”, Powell a spus:

"Direcția de mers este clară, iar momentul și ritmul reducerilor de tarife vor depinde de datele primite, de evoluția perspectivelor și de echilibrul riscurilor.”

Temerile de pe piața muncii domină...

"Nu căutăm sau nu salutăm o răcire suplimentară a condițiilor de pe piața muncii”, a spus Powell, adăugând că încetinirea pieței muncii este "inconfundabilă”.p>

Orice este nevoie?

"Vom face tot ce ne stă în putință pentru a susține o piață puternică a muncii, pe măsură ce vom face progrese în direcția stabilității prețurilor.Cu o reducere adecvată a restricțiilor politice, există motive întemeiate să credem că economia va reveni la Inflație de 2%, menținând în același timp o piață a forței de muncă puternică Nivelul actual al ratei noastre de politică ne oferă spațiu suficient pentru a răspunde oricăror riscuri cu care ne putem confrunta, inclusiv riscul unei slăbiri suplimentare nedorite a condițiilor pieței muncii.”.

Șeful Fed a recunoscut, de asemenea, progresele recente în ceea ce privește inflația, care a reluat moderarea în ultimele luni după ce a stagnat la începutul anului:

"Încrederea mea a crescut că inflația este pe o traiectorie sustenabilă înapoi la 2%”, a spus el

*  *  *

Piața prețuia reduceri de 30 bps pentru septembrie înainte de discursul lui Powell și 97 bps de reduceri pentru 2024 în total...mult mai mult decât DOTS de 25 bps...

>

...și practic a rămas neschimbat după comentariile sale...

>

Dar, acțiunile, aurul și obligațiunile sunt toate ofertate pe titluri și dolarul este dumping...

>

De asemenea, Bitcoin izbucnește, din nou peste 62 de dolari, pe măsură ce scurtarea se apropie...

>

*  *  *

Remarcile complete ale lui Powell:

*  *  *

Mai devreme...

Previzualizarea discursului Jerome Powell Jackson Hole

A fost lansat programul Jackson Hole aseară, anunțând că guvernatorul Norges Bank, Ida Wolden Bache, și guvernatorul Băncii Braziliei, Roberto Campos Neto, se vor alătura membrului Consiliului BCE, Philip Lane, în panoul de prezentare generală de sâmbătă.Atât Wolden Bache, cât și Campos Neto au fost nevoiți recent să pună un accent puternic pe fluctuațiile cursului de schimb atunci când discută despre transmiterea politicilor.Wolden Bache a respins unele eforturi pentru a încuraja Norges Bank să controleze mai strâns cursul de schimb și a susținut că flexibilitatea valutară este esențială pentru o economie mică și deschisă.Amortizarea Krone oferă proeminent în modelul NEMO al Băncii și este un motiv cheie pentru care s-au angajat să mențină ratele constante.Norges a arătat, de asemenea, o anumită îngrijorare cu privire la modul în care diferențele dintre structurile pieței imobiliare pot afecta transmiterea politicii monetare.Și recent și-au revizuit estimarea ratei neutre ușor mai ridicate, punând accent pe factorii globali.Campos Neto a discutat recent și despre factorii structurali care contribuie la o rată neutră ridicată în Brazilia într-o discuție la Sintra, dintre care mulți au fost exacerbați de la Covid, inclusiv creditul subvenționat, traiectoria datoriei și schimbările în productivitate.Experții susțin de obicei discursuri scurte la începutul panelului înainte de a începe discuția mai amplă.

Președintele Powell își va ține discursul despre perspectivele economice la ora 10:00 ET, disponibil prin webcast.Guvernatorul BoE Bailey va susține discursul de prânz la ora 15:00 ET.Textul lucrărilor și al discursurilor va fi postat pe site-ul web la momentul în care este programat să înceapă fiecare eveniment.

Diferiți vorbitori ai Fed vor acorda, de asemenea, interviuri pe parcursul zilei.Consultați tabelul de mai jos pentru o compilație a ceea ce a fost anunțat până acum, orele pot să nu fie exacte.

>

Iată programul vorbitorilor Fed setat în prezent:

• 8 dimineața: Bostic de la Fed vorbește la CNBC
• 9 dimineața: Bostic de la Fed vorbește la Bloomberg Television
• 10:00: Powell de la Fed vorbește despre perspectivele economice
• 11:00: Harker de la Fed vorbește la Bloomberg Television
• 12:30: Goolsbee de la Fed vorbește la CNBC
• 13:45: Goolsbee de la Fed vorbește despre Fox Business
• 14:15: Goolsbee de la Fed la Bloomberg TV

Ieri, Collins și Harker au oferit interviuri secundare cu Bloomberg, CNBC, MNI și Fox Business.Harker a menționat că el crede că Fed "trebuie să înceapă un proces de scădere a ratelor” în septembrie, dar că trebuie să mai vadă câteva săptămâni de date pentru a determina dacă 25 bp sau 50 bp este potrivit.Collins a mai spus că vede că "în curând va fi oportun să începem relaxarea politicii” și a reiterat că "datele ne vor spune ce fel de ritm are sens”.  Martins Kazaks de la BCE a acordat, de asemenea, un interviu ieri și a exprimat că va fi "foarte deschis pentru o discuție despre încă o reducere a ratei dobânzii în septembrie”, având în vedere datele recente.

Echipa de economie a lui Goldman din SUA se așteaptă ca președintele Powell să-și exprime puțin mai multă încredere în perspectivele inflației și să pună un pic mai mult accent pe riscurile de scădere pe piața muncii decât în ​​conferința sa de presă după reuniunea FOMC din iulie, strong> în lumina datelor publicate de atunci.Un discurs în acest sens ar fi în concordanță cu prognoza economiștilor noștri privind un șir de trei reduceri consecutive de 25 pb în septembrie, noiembrie și decembrie.