17:47 2024-01-25
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ „BTFP este eliminat treptat înainte ca ratele să fie tăiate: se așteaptă în sfârșit o criză?”
De Michael Fiecare din Rabobank
Nepopulism
Fed tocmai și-a modificat programul BTFP.Este încă în curs de eliminare treptată pe 11 martie, dar efectivă imediat rata ajustată pentru împrumut nu va fi "nu mai mică” decât cea a soldurilor rezervelor.Acest lucru împiedică piețele să arbitreze rata tipică de 4,88% a BTFP față de rata de 5,40% a soldurilor rezervelor, acest decalaj crescând din cauza așteptărilor pieței--a se citi "salivarea”--de reduceri de rate.Pe scurt, Wall Street făcea bani de trei ori: în primul rând, prin randamente mai scăzute ale obligațiunilor "din cauza reducerii ratelor”, al doilea prin orice altceva mai ridicat "din cauza reducerii ratei ratei” și a treia din cauza arbitrajului: piețele exploatează întotdeauna aceste variații în loc să împrumute economiile de consum întreprinderilor pentru investiții productive, așa cum învață în mod greșit manualul de economie.Deci, aceasta este o lovitură față de bani ușori.O altă discuție este certările din această dimineață conform cărora
Acronime precum BTFP sunt importante.Încercați să explicați ce s-a întâmplat în ultimii 16 ani fără a spune NIRP, QE, QT, RRP, MMT sau BTFP.Totuși, toate spaghetele-alfabete servesc unui scop economic-politic: adevărata cheie este în înțelegerea care este scopul respectiv.Din păcate, astăzi nu se poate studia economia politică la o universitate occidentală, doar "științe politice”, predate de marxişti, și "economie”, predată de capitaliștii.Din acest motiv și din alte motive, Wall Street nu arată niciun interes să gândească în acest fel-ceea ce este în regulă până când ipoteza de bază este greșită.
Era în regulă să nu înțelegem NIRP și QE au dovedit că economia politică a capitalismului financiar era putredă, deoarece acele acronime erau țevi Cantillon care duceau bani în The Street.Cu fiecare nouă misivă a unui expert în instalații sanitare ale Fed, am întrebat: "Pe cine eliberează de data asta?”
Nu a fost în regulă să ratezi acel NIRP, QE și MMT de facto de cheltuieli fiscale uriașe în buzunarele publice susținut de băncile centrale a schimbat economia politică.Și am primit o cerere uriașă și o inflație uriașă, ajutată de oligopolurile corporative The Street și autoritățile globale de reglementare care au contribuit la construirea de-a lungul deceniilor.
Nu a fost în regulă să te uiți la BTFP în 2023 și să țipi "reduceri de rate!” Aceștia făcând acel apel erau încă în modul Yes-We-Cantillon de a aștepta o salvare.Cu toate acestea, după inflație, Fed a văzut că jocul politico-economic s-a schimbat.Băncilor nu li se putea lăsa să eșueze, dar ratele trebuiau să rămână ridicate.Acum BTFP este eliminat treptat înainte ca tarifele să fie reduse.Urmează, în sfârșit, o criză sau o lume nouă curajoasă?
Nu este în regulă nu să vedem că suntem într-o situație post-Ucraina și post-10/7 "pre-război” a lumii naționale însecuritate și se confruntă cu o criză la Marea Roșie care sugerează cel puțin că tarifele de marfă se stabilesc la minimele recente de patru ori mai mari.Titlurile războiului cu Rusia ar trebui luate în serios, dar nu literal, ci vorbesc despre direcția politicii fiscale, monetare, industriale și comerciale.O nouă economie politică așteaptă să se nască, în timp ce cea veche refuză să moară: și astfel apar monștri-cel puțin pentru o gândire de pe Wall Street, acronimele vorbesc CASH.
Înțelegând zeitgeist-ul, articolele de opinie ale Financial Times "Lumea trebuie să înceapă să se pregătească pentru Trump 2.0”, subliniind că "aliații SUA, în special în Europa, au nevoie pentru a începe regândirea aranjamentelor de securitate”.Într-adevăr, cheltuielile UE pentru apărare trebuie să crească nu doar la 2% din PIB, ci, probabil, cu cel puțin 2 puncte procentuale, timp de decenii, dacă se dorește să aibă vreo speranță "autonomie strategică”.Acest lucru va necesita, la rândul său, noi industrii, alegeri cu arme sau unt și o nouă politică fiscal-monetar-industrială-comerț în cadrul unei noi economii politice
Între timp, în China,
Deci, mai putem obține acele reduceri ale ratelor din 2024? Da, dar avem nevoie de aprovizionare pentru a rămâne ieftină și stabilă atunci când acum devine mai scumpă și mai zguduită – așa cum probabil că BCE va observa astăzi
Arătați-mi un guvern care dorește să-și strângă cureaua ca în economia politică pre-Covid și vă voi arăta pe cineva care va pierde următoarele alegeri. Mai mulți bani suntem> va fi cheltuit.Singura întrebare este dacă este într-o nouă economie politică să stimuleze oferta, care este inflaționist pe termen scurt, dar dezinflaționist pe termen lung, și care va însemna tensiuni geopolitice, sau într-o veche economie politică pentru a stimula cererea, care este doar inflaționistă – mai ales când aprovizionarea nu este asigurată decât dacă obținem o retragere geopolitică a Occidentului.
Deci piețele vor trebui să se adapteze – iar cei care citesc economia politică o vor face cel mai repede. De exemplu, FT notează, de asemenea, "târgul lui Wall Street cu Trump”, care, cu o onestitate lăudabilă, subliniază că ziarul roz avea "numai lucruri frumoase de spus despre Benito Mussolini într-un supliment din iunie 1933 intitulat "Renașterea Italiei: Darul fascismului de ordine și progres'”.Asta înseamnă un avertisment, desigur.Cu toate acestea, este un argument mai puțin convingător pentru a renunța la atracția afacerilor pentru lideri puternici, după decenii de susținere a globalizării oarbe din punct de vedere politic, care acum se prăbușește la margini după ce a produs însăși populismul care este condamnat.
Pe scurt, populismul este "nepopulism” pentru piețe atunci când acestea nu primesc aceleași bani vechi din Cantillon.
_ „BTFP este eliminat treptat înainte ca ratele să fie tăiate: se așteaptă în sfârșit o criză?”
Comentarii:
Adauga Comentariu