Într-o săptămână încărcată pentru deciziile băncii centrale, atenția se îndreaptă acum către reuniunea Rezervei Federale de miercuri, unde investitorii se vor concentra pe proiecțiile băncii centrale din SUA – graficul cu puncte – pentru a evalua câte reduceri de dobândă se așteaptă să realizeze factorii de decizie politică.anul acesta.

"Acum ne gândim că poate obținem puncte puțin mai mari – am putea vedea mai puține reduceri de prețuri?” a declarat Andrea DiCenso, co-manager de portofoliu la Loomis Sayles, într-un interviu pentru Bloomberg TV."Observăm mai puțin de trei reduceri potențiale de preț pe piață.”

Acțiunile europene sunt puțin modificate după trei zile consecutive de scăderi.Acțiunile de energie și auto depășesc și contracarează pierderile în utilități și produse de consum.Încrederea investitorilor în perspectivele economice ale Germaniei a crescut la cel mai ridicat din ultimii doi ani, ca urmare a așteptărilor că Banca Centrală Europeană este gata să reducă ratele dobânzilor în lunile următoare.Președintele BCE, Christine Lagarde, urmează să vorbească miercuri.Iată care sunt cele mai notabile mutări europene:

• Unilever câștigă până la 6% la Londra pe baza știrilor că intenționează să-și separe afacerea cu înghețată, inclusiv mărci precum Ben & Jerry’s, deoarece conglomeratul de bunuri de larg din Regatul Unit își eficientizează activitatea.
• Hannover Rueck crește cu până la 4,2%, pe măsură ce RBC își mărește prețul țintă pentru asigurătorul german, până la un nivel ridicat în ceea ce privește posibilitățile de rentabilitate continuă a capitalurilor proprii "cel mai bun din clasă”.
• Hemnet a câștigat până la 6,8% după ce Jefferies a dubla modernizat platforma proprietății într-o notă care a analizat impactul intrării lui Costar pe piața europeană.
• Close Brothers a crescut cu 17%, cel mai mult din 2009, după ce grupul britanic de comercianți bancar a prezentat rezultate 1H care depășesc estimările.Acțiunile au scăzut în continuare cu aproximativ 52% până în prezent.
• HelloFresh scădea cu până la 5,4%, deoarece Barclays a retrogradat stocul la pondere egală, invocând o lipsă de stabilizare a adăugărilor de noi clienți în afacerea cu trusa de masă a companiei.
• Richemont și Swatch au scăzut, deoarece datele au arătat că exporturile de ceasuri elvețiene au scăzut în februarie din cauza decelerației subiacente din SUA, China și Hong Kong.
• Acțiunile Atos scad cu până la 25%, atingând un minim record, după ce firma IT franceză încărcată de datorii a declarat că discuțiile pentru a-și vinde unitatea BDS către Airbus s-au încheiat.
• Moncler scade cu până la 3,4% după o ofertă de până la 3,23 milioane de acțiuni de către Grinta lui Carlo Rivetti, la prețul de 67 EUR bucata, reprezentând o reducere de 3,2% până la ultima încheiere.
• Fraport scădea cu până la 6,9% după ce indicațiile operatorului aeroportuar pentru Ebitda 2024 și fluxul de numerar liber i-au lăsat pe analiști să dorească mai mult, Morgan Stanley spunând că indicațiile sunt "ușoare”.
• Lotomatica scade cu până la 6% după ce Gamma Intermediate a finalizat plasarea a 20 de milioane de acțiuni la operatorul de jocuri de noroc la 10,90 EUR fiecare, reprezentând o reducere de 7,5% până la ultima încheiere.

La începutul sesiunii, acțiunile asiatice s-au tranzacționat mixt, deoarece piețele au digerat primul dintre anunțurile băncii centrale din această săptămână.

• Hang Seng și Shanghai Comp.a rămas în urmă cu indicele de referință din Hong Kong, târât în ​​scădere de slăbiciunea stocurilor tehnologice, deoarece UE se gândește să se alăture SUA în evaluarea riscurilor legate de cipurile moștenite din China și semnalează riscurile potențiale pentru securitatea națională și lanțurile de aprovizionare.
• Nikkei 225 a fost susținut după o ieșire larg telegrafată și armonioasă de la cumpărarea NIRP, YCC și ETF/J-REIT pe care o semnalase un raport al unei surse Nikkei, în timp ce banca centrală și-a anunțat, de asemenea, intențiile lunare de cumpărare de obligațiuni și a spus că va deveni agil.răspunsurile cu achizițiile JGB și ar putea crește cantitatea de cumpărare JGB sau efectua operațiuni cu rată fixă ​​în cazul unei creșteri rapide a randamentelor.
• ASX 200 s-a încheiat cu câștiguri ușoare după lipsa de surprize neplăcute la anunțul privind politica RBA, în care a menținut ratele neschimbate și a reiterat că Consiliul rămâne hotărât în ​​hotărârea sa, în timp ce a existat și o ușoară modificare a limbajului ca ghid strângerea în continuare a fost înmuiată.

În FX, indicele Bloomberg Dollar Spot a crescut cu 0,4%, iar decizia de miercuri a Fed-ului este acum ferm în atenție, în timp ce yenul s-a prăbușit, în ciuda primei creșteri a ratei dobânzii a BOJ în aproape două decenii.USD/JPY crește până la 150,60 după decizia BOJ.AUD/USD scade sub mijlocul 0,65-0,66, deoarece prețul comercianților are o probabilitate mai mare de reducere a ratei RBA în acest an, ca urmare a deciziei sale de politică.NZD/USD scade sub 0,61.Dolarul neozeelandez este vândut de fonduri cu efect de levier după comentariile Trezoreriei NZ, care spun că economia se află într-o "încetinire severă a economiei”, potrivit comercianților FX din Asia, care spun că australianul este, de asemenea, cântărit de știri.EUR/USD rămâne sub 1,09, în timp ce GBP/USD merge în jos spre 1,27.Indicele Bloomberg Dollar Spot scade pentru a patra zi

În rate, trezoreriile cresc, randamentele SUA pe 10 ani scăzând cu 1 pb la 4,31%.Dobânzile din SUA au avut o reacție redusă la prima creștere a ratei dobânzii din 2007 a Băncii Japoniei, care a fost anticipată, rămânând aproape de maximele până în prezent, înainte de licitația de obligațiuni de 20 de ani de la ora 13:00, ora New York-ului.Randamentele de tip front-end sunt mai mici cu ~2 pb, înclinând spread-urile curbei cu aproximativ 1 pb față de nivelurile de închidere de luni; O perioadă de 10 ani, în jur de 4,31%, este cu ~1 pb mai bogat în această zi, cu gilt-urile depășind cu 4 pb în sector.Bund-urile și gilturile sunt, de asemenea, în verde, cu randamentele din Marea Britanie în scădere cu 3bp-4bp.Licitațiile de trezorerie se reiau cu redeschiderea obligațiunilor pe 20 de ani în valoare de 13 miliarde USD la ora 13:00; Randamentul WI de aproximativ 4,562% este peste opririle licitațiilor din noiembrie și cu ~3 pb mai ieftin decât rezultatul din februarie.

La mărfuri, prețurile petrolului scad, WTI scăzând cu 0,3% pentru a se tranzacționa aproape de 82,50 USD.Aurul spot scade cu 0,3%.

Bitcoinul scade cu ~6% la aproape 63.000 USD.

Uitându-ne la calendarul de date economice de astăzi, obținem începeri de locuințe/autorizații de construire din februarie 8:30 și fluxuri TIC din ianuarie 16.Nu există vorbitori Fed programați înainte de decizia de politică din 20 martie

Instantaneu de piață

• S&P 500 futures în scădere cu 0,5%, până la 5.189
• STOXX Europe 600 s-a schimbat puțin la 503,87
• MXAP în scădere cu 0,5% la 175,29
• MXAPJ în scădere cu 1,0% la 529,89
• Nikkei cu 0,7% până la 40.003,60
• Topix a crescut cu 1,1% la 2.750,97
• Indexul Hang Seng în scădere cu 1,2% la 16.529,48
• Shanghai Composite în scădere cu 0,7%, până la 3.062,76
• Sensex în scădere cu 1,0%, până la 72.004,06
• Australia S&P/ASX 200 a crescut cu 0,4% până la 7.703,23
• Kospi a scăzut cu 1,1%, până la 2.656,17
• Randamentul german 10Y s-a modificat puțin la 2,45%
• Euro în scădere cu 0,2%, până la 1,0846 USD
• Brent Futures în scădere cu 0,2%, până la 86,68 USD/bbl
• Scădere cu 0,5%, până la 2.150,05 USD
• Indexul dolarului american a crescut cu 0,35% până la 103,94

Cele mai bune știri peste noapte

• BOJ din Japonia a majorat ratele așa cum era de așteptat de la-0,1% la 0-0,1%, deși limbajul însoțitor a avut un ton convenabil, banca centrală asigurându-se că politica acomodativă va fi menținută pentru moment.Politica YCC controlul curbei randamentului a fost încheiată oficial, deși BOJ a spus că va cumpăra în continuare aproximativ aceeași cantitate de obligațiuni guvernamentale în fiecare lună.BOJ va înceta să cumpere ETF-uri și REIT-uri pe acțiuni.FT
• Fabricile chineze inundă piețele globale cu mașini, electrocasnice, cipuri de computer și electronice, pregătind terenul pentru o nouă rundă de tensiuni comerciale cu Statele Unite și Europa, au spus economiștii.WaPo
• BCE va fi în măsură să discute o reducere a ratei dobânzii în iunie, a declarat marți vicepreședintele Luis de Guindos, alăturându-se unei lungi liste de factori de decizie care pun pe masă reuniunea din 6 iunie pentru un potențial început de relaxare a politicii.RTRS
• Acțiunile europene de lux înregistrează o oarecare presiune în urma cifrelor slabe ale exporturilor de ceasuri elvețiene exporturile de ceasuri elvețiene au scăzut cu 3,8% a/a în februarie față de +3,2% în ianuarie.BBG  
• Rafinăriile indiene de petrol sunt pe cale să preia cel mai mare țiței american din aproape un an, după ce aplicarea mai strictă a sancțiunilor americane a restrâns comerțul cu Rusia și a forțat procesatorii să caute aprovizionare în altă parte.BBG
• UE se pregătește să impună tarife la importurile de cereale din Rusia și Belarus pentru a linişti fermierii și unele state membre, prima restricție asupra produselor alimentare de la invazia pe scară largă a Ucrainei de către Moscova.FT
• Directorul executiv al Saudi Aramco a avertizat că eforturile globale de a elimina treptat petrolul și gazul este o fantezie periculoasă care va eșua, deoarece nu există alternative credibile la combustibilii fosili.CNBC
• MSFT programează un eveniment AI pentru luni 20 mai chiar înainte de Build conf.21-23 mai, la care va discuta viziunea AI a companiei în ceea ce privește hardware-ul și software-ul.The Verge
• NVDA a dezvăluit noua sa platformă Blackwell mult așteptată, produsul succesor al Hopper.Blackwell conține 6 tehnologii noi și va permite instruirea AI și inferența LLM în timp real pentru modele care scalează până la 10 trilioane de parametri.Printre numeroasele organizații care se așteaptă să adopte Blackwell se numără Amazon Web Services, Dell Technologies, Google, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle, Tesla xAI.RTRS

BOJ

• BoJ și-a schimbat cadrul de politică monetară în care a pus capăt politicii ratei dobânzii negative și a abandonat YCC, în timp ce va ghida rata overnight call în intervalul 0%-0,1% și va aplica 0,1% dobândă pentru toate rezervele în exces parcate la banca centrală. BoJ a anunțat, de asemenea, să pună capăt achizițiilor de ETF și J-REIT, precum și să reducă treptat cantitatea de achiziții de titluri comerciale și obligațiuni corporative prin care va să întrerupă achizițiile de CP și obligațiuni corporative în aproximativ un an.Cu toate acestea, a declarat că va continua aproximativ valoarea actuală de cumpărare JGB și se așteaptă să mențină pentru moment un mediu monetar acomodativ. În plus, BoJ și-a anunțat achizițiile de obligațiuni planificate și a declarat că, în cazul unei creșteri rapide a ratelor pe termen lung, va răspunde agil cu achizițiile JGB și ar putea crește cantitatea de achiziții JGB sau poate efectua operațiuni de cumpărare cu rată fixă ​​a JGB-urilor, în timp ce va oferi împrumuturi în cadrul Măsurii de Aprovizionare a Fondului pentru stimularea creditării bancare cu o rată a dobânzii de 0,1% și o durată de 1 an.
• CONFERINȚA DE PRESĂ: Guvernatorul Ueda spune că BoJ a confirmat ciclul virtuos al salariilor și prețurilor; Condițiile financiare acomodative vor fi menținute pentru moment.Faceți clic pe aici pentru comentarii complete.
• Ministrul japonez de finanțe Suzuki spune că viziunea guvernului asupra economiei este aceeași cu cea a BoJ; monitorizarea îndeaproape a economiei și a piețelor financiare, inclusiv FX după decizia BoJ.
• Șeful Keidanren al lobby-ului de afaceri al Japoniei spune că decizia adecvată a fost luată la momentul oportun, când a fost întrebat în anunțul BoJ; nu crede că USD/JPY la 150 reflectă fundamentele economice ale Japoniei; Yenul ar trebui să fie mai ferm având în vedere elementele fundamentale.
• prim-ministrul Japoniei Kishida consideră că este oportun să se mențină un mediu monetar acomodativ; nu a discutat problemele curente cu Ueda
a BoJ

O analiză mai detaliată a piețelor de la Newsquawk

Acțiunile APAC s-au tranzacționat mixt, deoarece piețele au digerat primul dintre anunțurile băncii centrale din această săptămână.ASX 200 s-a terminat cu câștiguri ușoare după lipsa surprizelor neplăcute la anunțul politicii RBA, în care a menținut ratele neschimbate și a reiterat că Consiliul rămâne hotărât în ​​hotărârea sa, în timp ce a existat și o ușoară modificare în limbajul său ca ghid.în jurul strângerii ulterioare a fost înmuiată.Nikkei 225 a fost susținut după o ieșire larg telegrafată și armonioasă de la cumpărarea NIRP, YCC și ETF/J-REIT pe care o semnalase un raport Nikkei, în timp ce banca centrală și-a anunțat, de asemenea, intențiile lunare de cumpărare a obligațiunilor și a spus că va răspunde agil cu JGB.achiziții și ar putea crește cantitatea de cumpărare JGB sau poate efectua operațiuni cu rată fixă ​​în cazul unei creșteri rapide a randamentelor.Hang Seng și Shanghai Comp.a rămas în urmă cu indicele de referință din Hong Kong, târât în ​​scădere de slăbiciunea stocurilor tehnologice, deoarece UE se gândește să se alăture SUA în revizuirea riscurilor legate de cipurile moștenite din China și semnalează riscurile potențiale pentru securitatea națională și lanțurile de aprovizionare.

Cele mai bune știri din Asia

• RBA și-a menținut ținta de rata de numerar neschimbată la 4,35%, așa cum era de așteptat, în timp ce a reiterat că Consiliul rămâne hotărât în ​​hotărârea sa de a readuce inflația la țintă, iar inflația continuă să se modereze, dar rămâne ridicată.RBA a declarat că consiliul nu exclude nimic în privința ratelor dobânzilor anterior, o creștere suplimentară a ratelor dobânzilor nu poate fi exclusă și datele sunt în concordanță cu cererea în exces în continuare în economie și presiunile puternice ale costurilor interne, atât pentru forța de muncă, cât și pentru cele care nu sunt.-input de muncă.În plus, a remarcat că ratele mai mari ale dobânzilor lucrează pentru a stabili un echilibru mai sustenabil între cererea și oferta agregate în economie, iar consiliul de administrație se așteaptă să mai treacă ceva timp până când inflația se află în mod sustenabil în intervalul țintă.
• Guvernatorul RBA Bullock a spus că înregistrează progrese în lupta împotriva inflației, dar inflația a reiterat rămâne ridicată și a remarcat că datele recente sugerează că sunt pe drumul cel bun și că urmăresc cu atenție numărul de angajați.Bullock a declarat că riscurile pentru perspective sunt bine echilibrate și că războiul nu este încă câștigat cu inflația, în timp ce ea a remarcat că schimbarea limbajului declarațiilor este ca răspuns la date.
• Ministrul chinez de externe Wang Yi a declarat în timpul unei vizite în Noua Zeelandă că China este pregătită să colaboreze cu Noua Zeelandă pentru a implementa o versiune actualizată a ALS China-Noua Zeelandă și că cele două părți ar trebui să lanseze negocieri privind o listă negativă a comerțului cu servicii.cât mai curând posibil pentru a împinge cooperarea bilaterală la un nou nivel.În plus, el a afirmat că relațiile China-Noua Zeelandă mențin o poziție de lider în relațiile Chinei cu țările dezvoltate, în timp ce s-a raportat, de asemenea, că premierul Noua Zeelandă Luxon intenționează să viziteze China în următoarele luni după întâlnirile din această săptămână cu ministrul de externe al Chinei.li>
• Consiliul de Stat al Chinei emite un plan de acțiune pentru a depune eforturi mai mari pentru a atrage și utiliza investițiile străine; planul este extinderea accesului pe piață și creșterea nivelului de liberalizare a investițiilor străine
• Tencent Music Entertainment Group TME T4 2023 USD: EPS 0,12 exp.0,14, Venituri 0,97 miliarde exp.0,93 miliarde.
• Xiaomi 1810 HK Q4 CNY: Venituri 73,24 miliarde exp.72,51 miliarde; Adj.Net 4,91 miliarde exp.3,77 miliarde.

Bursele europene Stoxx600 +0,1% au început sesiunea pe un picior mixt, deși au primit o ușoară ofertă în tranzacțiile recente și se află în apropierea maximelor de sesiune; AEX +0,4% depășește, sporit de câștigurile din Unilever +4,5%.Sectoarele europene sunt mixte; Energia ocupă primul loc, țițeiul abia în apropierea maximelor recente, în timp ce Produsele și Serviciile de Consum este împiedicată de o slăbiciune mai amplă a numelor de lux, după acțiunea slabă a prețurilor din China peste noapte.Contractele futures pe acțiuni din SUA ES-0,1%, NQ-0,1%, RTY-0,3% sunt modest mai mici, cu o slabă performanță a RTY, deoarece continuă slăbiciunea din ziua precedentă.

Cele mai bune știri europene

• Centeno de la BCE a spus că reducerea ratelor poate ajuta la prevenirea unei recesiuni.
• De Guindos de la BCE spune că "privind evoluțiile recente ale inflației, putem observa un proces dezinflaționist foarte clar.Acest lucru se reflectă atât în ​​citirile inflației generale, cât și în cele de bază; vom avea mai multe informații în iunie”.
• De Cos de la BCE spune că în iunie am putea începe să reducem ratele, dar este condiționat de date
• SNB: identifică o necesitate de acțiune cu reglementările privind capitalul.În ceea ce privește instrumentele AT1, scopul ar trebui să fie consolidarea contribuției acestora printr-o suspendare în timp util a răscumpărărilor/plăților dobânzilor, alături de o conversie mai devreme în capital CET1

FX

• DXY este stimulată de moliciunea post-BoJ în JPY.DXY a atins un maxim de 104,06, aducând în vedere vârful din martie de 104,29.
• EUR este măturat de USD în general mai ferm, pe măsură ce perechea se retrage de la vârful de 1,0906 de ieri.Dacă coborârea continuă, suportul vine prin intermediul 200DMA la 1.0838.Declinul EUR s-a oprit pe măsurătorile ferme ZEW din Germania.
• GBP este mai slab decât USD.Cableul se bazează pe 50DMA la 1,2683, cu specificațiile pentru Regatul Unit lipsesc înaintea valorii CPI de mâine și a BoE joi.
• JPY este cel mai în urmă pe majore, în ciuda încheierii NIRP de către BoJ.Mișcarea a fost așteptată pe scară largă și, în ciuda faptului că Ueda a deschis ușa pentru noi creșteri, piețele se așteaptă ca orice campanie de drumeții a Băncii să fie una superficială.USD/JPY până la 150,69 în cel mai bun caz.
• Amândoi antipodienii se descurcă prost față de USD.AUD urmărește un test de 0,65 spre dezavantaj, în cazul în care expiră o opțiune mare și sunt așteptate oferte; RBA și-a menținut rata țintă de numerar neschimbată la 4,35%.
• PBoC a stabilit punctul de mijloc USD/CNY la 7,0985 față de exp.7.2056 anterior 7.0943.

Venit fix

• Bundurile sunt mai ferme după ce luni au fost treptat mai moi.Fluxul de știri a fost dominat de BoJ, dar lectura transversală a EGB-urilor este în cele din urmă limitată; EGB-urile au înregistrat un avantaj modest în urma cifrelor ZEW germane mai bune decât așteptările, Bunds imprimând maxime la 131,89.
• UST urmează EGB-urile și se mențin în jurul valorii de 110-00.Oferta de 20 de ani atrage atenția înaintea FOMC de miercuri.
• Gilt acțiunea de preț este potrivită cu EGB-urile; Gilts a primit o ofertă în urma licitației din Regatul Unit și în tandem cu o creștere a EGB-urilor după ZEW, în prezent la 98,90.
• Ieșirea BoJ din NIRP și YCC a înregistrat o scădere inițială a JGB-urilor și a trimis randamentul însoțitor pe 10 ani înapoi la maximul din sesiunea anterioară de 0,77%.Ulterior, acțiunea prețului JGB a fost volatilă înainte de a se stabili în jurul valorii de 145,60.O retragere care a avut loc pe măsură ce unele dintre elementele dovish au fost digerate.
• UE deschide cărți pentru a vinde obligațiuni verzi NGEU denominate în EUR din februarie 2050; orientare +82bps la mijlocul swap; pentru a vinde 6 miliarde EUR.
• Comenzile pentru noul italian 10 ani I/L BTP depășesc 35 de miliarde EUR, potrivit clienților potențiali; s-a răspândit cu +23bps peste BTP-ul din mai 2023, care scade.
• Marea Britanie vinde 2 miliarde GBP 4,75% 2043 Gilt: b/c 3,41x anterior 3,62x, randament mediu 4,467% anterior 4,391%, coadă 0,4bps anterior 0,2bps

Mărfuri

• Comerțul redus în complexul de țiței în această dimineață, prețurile luându-și o pauză după creșterea de ieri; Brent serpuiește în jur de 86,75 USD/bbl după ce ieri a imprimat un nivel ridicat de peste 87 USD/bbl.
• Ușoară tendință descendentă a metalelor prețioase pe fondul unui dolar mai ferm, cu o reacție redusă la BoJ peste noapte, deoarece comercianții se pregătesc pentru FOMC și apoi pentru BoE; XAU se situează cu puțin peste 2.150 USD/oz.
• Metalele de bază sunt mai moi în general pe fondul unui dolar mai puternic și în urma comerțului chinez slab peste noapte.
• UBS vede Brent se tranzacționează probabil între 80-90 USD/bbl în acest an, cu prognoza pentru sfârșitul lunii iunie de 86 USD/bbl; Prelungirea reducerilor voluntare ale OPEC+ pentru încă trei luni va menține probabil piața petrolului susținută în T2 2024.

Geopolitică: Orientul Mijlociu

• Președintele israelian Netanyahu a spus că a vorbit cu Biden despre atingerea obiectivelor în războiul din Gaza, oferind în același timp ajutorul umanitar necesar, în timp ce a fost, de asemenea, raportat că președintele Biden a reiterat "îngrijorarea profundă” cu privire la desfășurarea de către Israel a operațiunilor terestre la Rafah în timpul apelului.cu premierul israelian Netanyahu.
• Oficialii israelieni au spus că premierul Netanyahu a restrâns mandatul delegației de negociere și a stabilit linii roșii pentru ceea ce pot accepta, conform Axios.
• Armata americană a declarat că a distrus șapte rachete antinavă și trei vehicule aeriene fără pilot în zonele controlate de Houthi din Yemen, în timp ce presa Houthi a raportat șase raiduri americane-britanice în apropiere de Hodeidah, Yemen, conform Al Arabiya.
• Apărarea la sol a armatei siriene s-a confruntat cu ținte pe cerul Damascului, iar presa de stat a raportat că atacurile aeriene israeliene vizau zona rurală a Damascului din Siria.
• "Oficial israelian al radiodifuzorului: Discuțiile de la Doha au fost pozitive și ne așteptăm la negocieri dificile, complexe și lungi”, potrivit Sky News Arabia.

Calendarul evenimentelor din SUA

• 08:30: Feb.Autorizații de construire MoM, estimată 0,5%, anterioară-1,5%, revizuită-0,3%
• 08:30: Locuințe începute luna februarie, estimată 8,2%, anterior-14,8%
• 08:30: Autorizații de construire din februarie, aproximativ 1,5 m, înainte de 1,47 m, revizuite 1,49 m
• 08:30: Începerea locuințelor din februarie, aproximativ 1,44 m, înainte de 1,33 m
• 16:00: Fluxuri totale nete TIC din ianuarie, înainte de 139,8 miliarde USD
• 16:00: ianuarie.Achiziții nete de securitate străină, înainte de 160,2 miliarde USD

Jim Reid de la DB încheie împachetarea peste noapte

M-am întors din Asia de trei zile, dar continui să adorm în fața televizorului în fiecare seară, să fiu îndemnat de soția mea pe canapea și apoi mă trezesc strălucitor cu 90 de minute înainte de alarma.dimineaţă.Astăzi a fost una dintre acele zile în care mi-a fost utilă, deoarece am văzut în direct prima excursie BoJ în 17 ani în această dimineață.Până acum, mișcările lor de politică sunt aproape la fel de scurse în ultimele zile, așa că nu există surprize reale.Au crescut ratele de la-0,1% la un interval de 0-0,1%.De asemenea, au abandonat YCC și au încheiat achizițiile de ETF și REIT, dar aceste programe au fost destul de latente în ultimul timp.Ei continuă achizițiile JGB în același ritm deocamdată, dar, potrivit economistului nostru japonez Kentaro Koyama, fondul furnizat prin Programul de sprijinire a împrumuturilor similar cu TLTRO, cu un sold curent de 81 de trilioane de yeni JPY va scădea în viitor, având în vedere condițiile pentru program au devenit mai stricte.Ca urmare, baza monetară și bilanțul BoJ vor scădea în viitor.

Îndrumarea în avans este puțin convenabilă, conform lui Kentaro.În declarație, banca spune că anticipează că vor fi menținute deocamdată condițiile financiare acomodative, având în vedere perspectivele actuale de activitate economică și prețuri.În opinia noastră, acest lucru nu exclude majorările ratelor de politică monetară în viitorul apropiat și s-ar putea schimba în funcție de perspectivele economice și ale inflației.Deci toate căile sunt deschise.Vom vedea ce aduce conferința de presă.

Împotriva acestei mișcări bine semnalate, yenul japonez -0,78% slăbește, tranzacționându-se peste 150 din nou pentru prima dată în două săptămâni, în timp ce randamentele JGB pe 10 ani -2,6 bps au scăzut la 0,74%.Deci, deocamdată, este să cumpere zvonul și să vinzi faptul.Părerea casei este că piața subestimează unde ar putea ajunge tarifele terminale în Japonia, dar că va fi un proces constant să descoperi asta.

Separat, Reserve Bank of Australia RBA a menținut rata de referință la 4,35%, un maxim din ultimii 12 ani pentru a treia întâlnire consecutivă, aliniindu-se cu așteptările largi ale pieței.În declarația sa de după ședință, RBA a indicat că nu poate exclude posibilitatea ca ratele dobânzilor să fie nevoie să fie majorate în continuare, recunoscând, în același timp, că inflația se moderează, în concordanță cu ultimele sale previziuni, dar rămâne prea ridicată și că "perspectivele economice rămâne nesigur”.Ca răspuns, dolarul australian -0,50% pierde teren, tranzacționându-se la un minim de două săptămâni de 0,6527 față de dolar, iar randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 3 ani, sensibil la politici, scade cu-5,3 pb la 3,69%, în timp ce îmi verific ecranele.p>

În ceea ce privește mișcările mai largi din Asia, Nikkei +0,36% inversează pierderile inițiale pe măsură ce yenul scade, cu S&P/ASX 200 +0,36%, de asemenea, crescând în timp ce KOSPI -1,15%, Hang Seng -1,06%, CSI -0,31% și Shanghai Composite -0,17% sunt mai mici.Contractele futures S&P 500 -0,13% și Nasdaq -0,27% sunt mai mici, cu randamentele UST pe 10 ani scăzând de-1bps la 4,31%.

Înaintea deciziei BoJ, piețele americane au înregistrat o performanță puternică ieri, cu S&P 500 +0,63% revenind de la două mici scăderi săptămânale.Acest lucru a fost determinat de Magnificent 7 +2,00%, în special după ce a venit știrea că Apple +0,64% era în discuții pentru a utiliza Gemini de la Google pentru noile funcții iPhone, ceea ce înseamnă că Alphabet +4,60% a văzut cel mai bun lucru zilnic.performanta in peste trei luni.Dar chiar și în afara tehnologiei mari, apetitul pentru risc a rămas în mare parte ferm în rândul investitorilor, deoarece și S&P 500 ponderat egal +0,28% a crescut, în timp ce spread-urile HY din SUA s-au închis la cel mai strâns nivel din ultimii doi ani.Russell 2000, cu capitalizare mică, a avut o performanță remarcabilă, în scădere cu-0,72%.

Principalul punct de precauție a venit din partea inflației, investitorii devenind din ce în ce mai preocupați de cât de persistentă sa dovedit.De exemplu, swap-urile asupra inflației pe un an în SUA +1,5 pb s-au închis la cel mai ridicat nivel din octombrie, la 2,64%.Și au existat semne noi de presiuni ale prețurilor în alte părți, deoarece prețurile țițeiului Brent +1,82% au crescut la 86,89 USD/bbl, care este cel mai ridicat nivel de la sfârșitul lunii octombrie și au crescut cu +12,8% YTD.

În acest context, așteptările piețelor pentru reducerea ratelor pe termen scurt au continuat să scadă, prețul unei reduceri a ratei până în iunie până la 60% pentru Fed și la 80% pentru BCE, în ambele cazuri cel mai scăzut octombrie trecut.Piețele au evaluat o probabilitate de 90% pentru o reducere a BCE în iunie chiar joi, așa că aceasta este o mișcare notabilă, având în vedere cât de mult comentariile BCE s-au unit în jurul lunii iunie, ca moment cel mai probabil pentru o primă reducere.Pe un subiect conex, Peter Sidorov a publicat peste noapte un raport care analizează starea ciclurilor de credit din SUA și Europa și discută ce implicații au acestea asupra perspectivelor economice și perspectivelor de reducere a ratelor de pe ambele maluri ale Atlanticului.

Tonul de risc pro-inflaționist a însemnat că titlurile de stat americane au continuat să se vândă de-a lungul curbei, iar atât randamentul pe 2 ani +0,4 bps cât și randamentul pe 10 ani +1,8 bps s-au închis la cel mai ridicat nivel din noiembrie, lăsând randamentul pe 10 ani la 4,325%.Atât randamentele pe 2 ani, cât și pe 10 ani au crescut în ultimele șase sesiuni, cea mai lungă perioadă de acest fel din mai 2023.Aceste pierderi ale obligațiunilor suverane au avut ecou în Europa, cu randamentele bund-urilor pe 10 ani în creștere cu +1,8 bps, în timp ce randamentul german pe 2 ani +0,3 bps a atins cel mai ridicat nivel din noiembrie, la 2,95%.Acestea fiind spuse, nu toate au fost vești proaste pentru suveranii europeni, deoarece a existat o reducere a spread-urilor, în conformitate cu mișcarea mai largă a riscului.De exemplu, spread-ul randamentelor italiene pe 10 ani asupra bondurilor s-a restrâns cu-3,6 pb la 1,22%, cel mai scăzut din noiembrie 2021.

Pentru acțiuni, a existat un model destul de diferit în Europa, deoarece STOXX 600 a încheiat ziua cu 0,17% mai jos.Aceasta a marcat un al treilea declin zilnic consecutiv al indicelui și au existat pierderi mai mari pentru acțiunile suedeze, cu OMX Stockholm 30 în scădere cu-1,14%.În altă parte, nu a existat o mișcare masivă, totuși, cu FTSE 100 -0,06%, CAC 40 -0,20% și DAX -0,02% cu toate modificările reduse.

În sfârșit, nu au existat multe date ieri, deși am primit indicele pieței imobiliare al NAHB din SUA pentru martie.Acesta a crescut la 51 față de 48 de așteptat, ceea ce marchează un al patrulea câștig lunar consecutiv pentru indice.

Pentru ziua următoare, iar datele publicate includ IPC al Canadei pentru februarie, începuturile de locuințe din SUA și autorizațiile de construire pentru februarie, iar în Germania există sondajul ZEW pentru martie.De la băncile centrale, vom auzi de la vicepreședintele BCE de Guindos și de la BCE de Cos.