De Michael Fiecare din Rabobank

Versiuni de desene animate ale tuturor

Discursul public remarcabil al președintelui Macron, în care spunea că Europa "va face tot ce este necesar” pentru a opri ca Rusia să câștige în Ucraina și "nu exclude” trimiterea de trupe, desigur, l-a văzut pe președintele Putin răspuns imediat că acesta din urmă ar însemna război cu Rusia; și, bineînțeles, Germania a declarat apoi că se opun acestui curs de acțiune.Este posibil ca Macron să fi postat apoi pe Twitter un videoclip în care spunea că Europa trebuie să fie pregătită să acționeze militar fără SUA față de Ucraina, dar incapacitatea sa de a face acest lucru a fost dezvăluită.

S-ar putea să credeți că acest lucru nu contează într-un cotidian al piețelor.Te-ai înșela.Pentru a o traduce cuiva care se limitează la lumea îngustă a finanțelor, imaginați-vă dacă o bancă centrală ar fi promis că va face "orice este nevoie”, dar când a lovit o criză a spus "cu excepția QE”.Piețele s-ar prăbuși, iar titlurile ar fi de umilință zdrobitoare și pierderea totală a credibilității.Europa tocmai a experimentat același lucru în realpolitik.La urma urmei, Franța nu este doar un membru al Consiliului de Securitate al ONU--alături de Regatul Unit al cărui dispozitiv de descurajare nucleară submarină veche poate sau nu funcționa--ci singurul stat UE cu o armată serioasă; și doar a arătat că, în cadrul unui mecanism UE care este singura modalitate de extindere pentru a deveni un actor global serios, nu poate fi luat în serios deloc.

Promiterea de a trimite trupe, dar fără arme noi, a fost întotdeauna o acțiune periculos de contradictorie, escalativă, care l-a invitat pe Putin să demonstreze că nu va clipi, iar Europa ar face – ceea ce a făcut.Singurele descoperiri reale de la Macron au fost promisiunile unei cantități nespecificate de rachete cu rază lungă de acțiune la o dată viitoare nedezvăluită și o întoarcere la utilizarea de noi fonduri UE pentru ca Ucraina să achiziționeze muniție străină, având în vedere faptul că Europa nu le poate produce singură.la scara cerută, acesta din urmă pragmatism o reflectare scandaloasă a incapacităţii sale militare.

Pentru a-l readuce pe piețe, dacă o bancă centrală inacționa ca Macron, toată lumea ar ști că factura finală ar fi cu mult mai mare decât părea inițial. Același lucru este.adevărat pentru UE în ceea ce privește orice vis de orice "autonomie strategică” într-o lume din ce în ce mai "geopolitică”.Lumea aceea privea și se făcea palme sau râdea; în consecință, ați putea vorbi literalmente despre necesitatea de a cheltui mai multe zeci, poate multe sute de miliarde pentru apărarea UE pentru a încerca să reinstaleze un element de descurajare reală.Pe scurt, când vine vorba de violență, reputația contează mai mult decât în ​​lumea băncilor centrale.

Totuși, Macron tocmai a arătat, din nou, că majoritatea liderilor occidentali nu au fost niciodată îngrijorați din punct de vedere fizic de propria lor siguranță într-o lume a luptătorilor stradali, care se uită la "orice se întâmplă” și spun "orice”.Asta pentru că până și Financial Times publică un articol de opinie care avertizează că Europa trebuie să ia în considerare o gamă mai largă de potențiale amenințări geoeconomice viitoare, inclusiv din partea SUA sub Trump, nu doar din Rusia și China.Și autorul american a ignorat Iranul; și, așa cum spune Wall Street Journal, "În timp ce lumea se uita în altă parte, Coreea de Nord a devenit o amenințare mai mare: Kim și-a lărgit arsenalul nuclear și a construit legături cu Rusia, fără a mai ținti pentru reunificarea cu Coreea de Sud.SUA și aliații săi sunt alarmați.'

În acea lume reală, giganții mondiali de transport oceanic Maersk a anunțat că ar trebui să ne așteptăm ca criza Mării Roșii să dureze până în a doua jumătate a anului--ceea ce am făcut deja--- și că "< em>Încurajăm clienții să se pregătească pentru ca întreruperile să persistă în rețeaua globală.” Din nou, spuneam exact acest lucru în timp ce piețele ignorau Suez drept "zgomot” pe termen scurt, care nu avea nimic de-a face cu reducerile de dobândă a ratelor băncii centrale ale băncii centrale.

Încadrând acest lucru pentru piețe, "' înregistrează impactul în medie de 0,5% asupra IPC anual al zonei euro în următorii doi ani; 0.1ppt dacă criza se deescalează; și 1.8ppts dacă Suez rămâne închis și obținem alte efecte secundare plauzibile.Pe care Maersk avertizează și o încurajează o lipsă percepută de putere realpolitik a UE.Acesta din urmă ar șoca BCE și piețele gândind că reducerile ratelor dobânzilor sosesc la timp pentru ca aceștia să plece în vacanța lor frumoasă, sigură și lungă de vară.Din păcate, lumea reală nu se rotește în jurul orarului școlar al UE.

În această notă, RBNZ a menținut ratele în așteptare astăzi la 5,50%, în loc de *excursie*, așa cum se temeau unii, remarcând totodată că "clima geopolitică prezintă un risc pentru inflația.” Crezi?! Să vedem cum se desfășoară acest lucru, mai întâi în întrebările și răspunsurile post-decizie ale guvernatorului RBNZ și apoi în lumea reală.

Între timp, arătând că problemele Occidentului se extind cu mult dincolo de politică, WSJ tocmai a rulat "De ce riscăm o versiune de desene animate a capitalismului', menționând...

"Uneori se simte ca și cum trăim într-o versiune de desene animate a capitalismului de piață, în care acționarii au renunțat să mai încerce să controleze companiile.Banii inundă în acțiuni bazate pe meme, sunt mutați de algoritmi bazați pe modele din trecut sau intră în uriașe instrumente de urmărire a indicilor pasive vândute pe baza faptului că sunt practic gratuite.Nimeni nu are un stimulent să aloce resurse pentru a ține sub control birocrația corporativă, deoarece traderii de zi și fondurile speculative vor dispărea înainte de următoarea întâlnire a CEO, în timp ce fondurile pasive nu se pot vinde chiar dacă CEO-ul este aruncat în închisoare.”

S-au înșelat? Dacă da, unde? Și cum sunt aceste firme în spatele unui impuls de securitate națională, în același mod în care FT acoperă Adani, o face în India?

Desigur, majoritatea piețelor vor continua să mă ignore, pe mine, pe Maersk și pe Macron, pentru a se concentra pe titluri precum Apple renunțând la planurile pentru un EV pentru un AI, urmărind cele mai recente acronim du jour.Nu este ca și cum nu există un decalaj pe piață pentru unul, dat fiind că tocmai am văzut Google Gemini, când mi s-a cerut să dau un răspuns concis da/nu la întrebarea simplă: "Este Statele Unite un loc mai bun pentru a trăi în comparație cu naziștii.Germania?”, ar spune "Nu.”

Bine ați venit la versiunile de desene animate ale toate.