De Michael Fiecare din Rabobank

Analiza sinceră, melodii și citate

Vă rugăm să vedeți punctul nostru de vedere al observatorului nostru Fed, Philip Marey, cu privire la cea mai recentă decizie FOMC aici pentru o defalcare amănunțită și o actualizare a prognozei.

Într-un rezumat Frank, FOMC a fost foarte aproape de a implica doar două reduceri de 25 pb anul acesta, nu trei; a redus numărul de reduceri așteptate mai departe; proiecțiile lor economice au crescut nivelul de creștere a PIB-ului, nu se așteptau la o creștere a șomajului și au înregistrat o inflație de bază PCE peste țintă până în 2026; iar piața s-a vândut inițial...Până când președintele FOMC a spus că, chiar dacă ratele nu s-ar întoarce la zero, a existat o incertitudine chiar și cu privire la asta; Fed ar trebui să pivoteze rapid dacă șomajul ar crește brusc; și a refuzat să abordeze slăbirea condițiilor financiare evidente pentru toată lumea cu puls.Pe scurt, Powell a început să cânte o veche melodie Sinatra:

"Îmi plac reducerile de rate în iunie, ce zici de tine? Îmi place melodia lui Wall Street, ce zici de tine?

Îmi place un boom electoral din partea cumpărătorilor când scade; Îmi plac excursiile cu iaht-a-cumpărare-toate, taurii-au-potrivit, ce zici de tine?

Sunt supărat după cărțile dezechilibrate, nu mă pot sătura; Și aspectul Bitcoin și aurul îmi dau un fior

Scăderea ratelor, indiferent de datele arată; Când inflația nu este scăzută, poate să nu fie nou

Dar îmi place, ce zici de tine?”

Și piețele și dolarul au leșinat când le-a venit imediat în minte un alt clasic Sinatra.

"Zboară-mă pe lună; Lasă-mă să fac schimb între stele

Lasă-mă să văd cum sunt puturii; Pe Jupiter și Marte

Cu alte cuvinte, nu-mi păstrați tarifele; Cu alte cuvinte, Jay, taie-le

Umple-mi meseriile cu cântec; Și lasă-mă să pun pentru totdeauna mai mult

Tu ești tot ce tânjesc; Tot ce mă închin și ador

Cu alte cuvinte, te rog să fii adevărat; Cu alte cuvinte, Jay, te iubesc”

Pe de o parte, Fed ar putea ști ceva sumbru pe care noi nu știm.Pe de altă parte, poate că se apropie într-adevăr alegerile, în care ambele tabere polarizate ale SUA susțin că va fi sfârșitul democrației dacă celălalt câștigă: nu este așa cum băncile centrale și politica nu sunt.legate, pentru toate perle-clutching acest comentariu va solicita de la unii.Oriunde între aceste două mâini este valabil și ca punct de vedere-cu excepția presupunerii că ne aflăm în vremuri normale, cu un ciclu normal, economie normală, piețe normale și o funcție normală a băncii centrale: că nu suntem.Nu așa cum SUA au aruncat încă 8 miliarde de dolari pentru o altă fabrică de semiconductori, în cea mai recentă tranșă de mercantilism-lite, în timp ce Biroul de Buget al Congresului spune că datoria publică a SUA merge doar într-un singur sens: up.

>

Așadar, poate că Powell cânta "My Way”, nu sfidând la fel de mult ca o resemnare obosită la eventuala ieșire pe ușă; un bărbat care a făcut tot ce a putut și este fericit să predea această mizerie fierbinte.oricui primește următorul paiul scurt.

Între timp, subliniind că aceasta este o problemă globală a băncii centrale care acoperă Oceans 11, Australia tocmai și-a văzut PMI compozit la maxime de 11 luni și +116,5 mii locuri de muncă cu normă întreagă adăugate, ducând rata șomajului de-0,4 puncte procentuale la 3,7 % să bată joc de recenta schimbare a RBA de la o tendință de înăsprire ușoară și de afirmația sa că ratele sunt "puțin restrictive”.

Dimpotrivă, vecina Noua Zeelandă a revenit oficial din nou în recesiune, chiar dacă nici inflația de acolo nu este învinsă: deci, se reduc oricum sau forțează economia să sufere mai mult?

Azi va urma BOE, care are cel mai recent set puțin mai bun de date despre inflație ca o frunză de smochin pentru orice aleg să spună; dar și fundalul unui discurs al aproape sigur viitorul cancelar al Fiscului conform sondajelor care îi citează pe Joan Robinson și Karl Polanyi--genul meu de muzică de spirit--și spune că următorul guvern laburist va îmbrățișa politica industrială pentru a asigura o explozie a cheltuielilor de investiții fără reduceri ale cheltuielilor de consum, care vor fi inflaționiste înainte de a deveni în cele din urmă deflaționiste.

Sincer--sau Sinatra--, băncile centrale își pot sclipi ochii albaștri la piețe, care se vor îndrăgosti de asta, sau le pot amenința cu legăturile lor de "oameni de afaceri legitimi” atunci când vorbesc dur, dar până la urmă a zilei, nu va conta dacă stonks, Bitcoin, aur, prețurile caselor și prețurile mărfurilor--în special petrolul în creștere cu 12,3% până în prezent și cu 3,4% în această lună--spuneți că ceea ce face politica monetară este de fapt modul lor .

Goldman: "Interpretarea noastră este că președintele Powell și o majoritate restrânsă a Comitetului sunt fermiți să nu amâne reducerile pentru prea mult timp și vizează reuniunea FOMC din iunie pentru prima reducere”
>
> urmăriți foarte atent petrolul

— zerohedge @zerohedge 21 martie 2024

Pentru că atunci inflația va merge sa em> și nu va scădea din nou la 2%, care este modul băncii centrale.Concurenții geopolitici ai Americii își vor merge cu toții pe cale cu un arc în pas și, probabil, nu va fi în direcția sistemului dolarului american.

Într-adevăr, "Voi trăi până voi muri”, un alt citat de Frank, poate funcționa bine pentru stonk și cei forțați să le cumpere de motivațiile și privațiunile neoliberalismului, dar nu t pentru presupușii adulți din cameră, băncile centrale.

Personal, acel fundal mă lasă să mă gândesc la un alt citat de Frank: "Practic, sunt pentru orice te ajută să treci noaptea – fie că este rugăciune, tranchilizante sau o sticlă de Jack Daniels.” S-ar putea să am nevoie de toate trei simultan.